Рубрика: DeFi

При работе в сфере децентрализованных финансов важнейшим аспектом управления капиталом является умение определять и использовать надежные инструменты и протоколы в своих стратегиях.

Первый приоритет любого инвестора — сохранить капитал.

Сначала важно убедиться, что капитал находится в надежной среде, и только потом думать о доходности и стратегиях его роста.

Но в этом и заключается проблема. Огромное число DeFi-инвесторов будто забывают даже о самых базовых правилах инвестиций, как только их деньги попадают в цифровой мир.

Именно поэтому сегодня мы с вами разберем, как обезопасить свой капитал, работая в DeFi, на какие критерии обращать внимание при выборе протоколов для ваших стратегий и самое главное — как научиться делать это быстро и системно.

Основы безопасности в криптовалюте

Перед тем, как перейти к более продвинутому алгоритму отбора DeFi-протоколов и разбору каждого критерия, важно понять простую истину и закрыть базовые правила безопасности при работе с криптовалютой.

Дело в том, что в реальности большинство людей теряет свои средства не из-за взлома смарт-контракта или соскамившегося протокола, а банально из-за собственной глупости, неумения пользоваться кошельком и недостатка цифровой гигиены.

Что я имею в виду?

Вы удивитесь, сколько людей до сих пор отправляют активы на «волшебные» кошельки от Илона Маска в ожидании получить обратно в два раза больше монет.

Люди до сих пор разбрасываются сид-фразой в сети, используют крипто-кошельки на зараженных вирусами компьютерах и подписывают скам-транзакции на сайтах с поддельным доменом, типа unisvap.org.

Многие пользователи теряют свои средства еще до этапа внесения их в какой-либо протокол.

И пока вы не начнете ответственно распоряжаться собственными деньгами, говорить о безопасности протоколов в DeFi не будет иметь никакого смысла.

Это как объяснять трехлетнему ребенку, который ест мыло или песок на детской площадке, что нельзя пить много сладких газированных напитков из-за высокого содержания сахара, негативного влияния на уровень инсулина в крови и повышенный риск диабета.

Пока рановато.

Поэтому разберем базовые принципы безопасной работы с криптовалютой.

Сид-фраза, цифровая гигиена и невнимательность

Сид-фраза — это единственный способ получить доступ к вашим приватным ключам и вашим активам.

Никогда и никому не сообщайте ее, не храните ее фотографии в облаке или на своем телефоне, не вводите ее на непонятных сайтах и в подозрительных ноунейм-кошельках.

Также я не рекомендую использовать кастодиальные кошельки и централизованные биржи (CEX) как основной способ хранить активы.

Так как средства, хранящиеся на бирже в вашим аккаунте, на самом деле не находятся под вашим контролем. Если биржа решит, что вы недобросовестный пользователь по той или иной причине, то она может заморозить ваши активы или заблокировать ваш аккаунт.

Если вы хотите полную свободу и полный контроль над своими деньгами — всегда используйте некастодиальные кошельки, которые лишь предоставляют вам удобный интерфейс для взаимодействия с приватными ключами, вашими адресами и активами.

Популярные и проверенные крипто-кошельки:

— Metamask

— Rabby Wallet

— Trust Wallet

— Phantom

Также всегда проверяйте домены инструментов, на которых собираетесь привязывать свой кошелек и подписывать транзакции. Часто можно потерять деньги банально по невнимательности подписав фишинговую транзакцию, на сайте, вроде aawe.com или unisvap.org и т.д.

Ну и не имеет смысла подробно останавливаться на таких скам-темах, как «волшебные кошельки» и почему если скинуть 1 BTC на такой-то адрес, то обратно вам не вернется 2.

Кроме того, обязательно имейте в виду, в какой среде вы работаете со своими активами. 

Вы можете быть очень аккуратны с сид-фразой, использовать надежный, некастодиальный кошелек и всегда проверять домен сайта, на котором находитесь, но при этом потерять контроль над своими средствами из-за того, что ваша операционная система заражена вредоносным ПО.

Убедитесь, что для работы с криптовалютой и DeFi вы используете чистый компьютер, на котором не заходите на сайты 18+ и не скачиваете оперативную память без смс и регистрации по первой ссылке в гугле.

Я понимаю, что для многих это кажется излишним, ведь «и так очевидно».

Но поверьте мне — осторожность и базовые правила безопасности и гигиены в сети еще не навредили ни одному инвестору, но при этом вероятно спасли тысячи состояний, которые могли бы быть потеряны из-за глупейших и простейших на первый взгляд ошибок.

Надежность протоколов в DeFi

Теперь перейдем непосредственно к основным критериям выбора надежного протокола в DeFi.

Фактически можно выделить пять основных:

1. Наличие аудитов

2. Активные кампании Bug-bounty

3. Высокий TVL на долгой дистанции

4. Время существования протокола

5. История взломов

Разберем каждый по порядку.

Аудиты протоколов в DeFi

Аудит в DeFi — это независимая проверка смарт-контрактов протокола на наличие уязвимостей и ошибок в коде.

Независимая она потому, что проводится сторонними специалистами, которые не имеют никакого отношения к команде разработчиков проекта.

Результатом аудита обычно является публичный отчет, в котором описываются проверяемые смарт-контракты, найденные уязвимости, их уровень критичности и рекомендации по их устранению.

Такие отчеты почти всегда публикуются в открытом доступе.

Чаще всего их можно найти на официальном сайте протокола, в документации проекта, в GitHub-репозитории или на сайте аудиторской компании, проводившей проверку.

Если протокол заявляет о наличии аудита, но при этом не предоставляет прямую ссылку на отчет — это повод насторожиться.

При этом аудиты не проводятся один раз и навсегда.

Как правило, протоколы проходят аудит перед запуском, а затем повторяют его после крупных обновлений, изменений логики или добавления новых контрактов.

В наиболее надежных протоколах можно увидеть несколько аудитов, проведенных в разное время и разными компаниями.

Это нормальная практика и хороший сигнал для инвестора.

Тем не менее важно понимать, что даже наличие множества регулярных аудитов от разных компаний не означает гарантию безопасности протокола.

Это снижает вероятность критических уязвимостей, но не исключает их полностью. 

Ни один аудит не способен предусмотреть все возможные сценарии атак, тем более если речь идет о сложных протоколах с большим количеством взаимодействий.

Кроме того, аудит всегда отражает состояние кода за определенный промежуток времени: если после него были внесены какие-то изменения, то риски возрастают.

Тем не менее, если у проекта проводятся регулярные аудиты, разными компаниями и публикуются отчеты в открытом доступе — то это зеленый флаг.

На практике проверить наличие аудитов у протокола довольно просто.

В большинстве случаев ссылки на аудиты размещаются напрямую на официальном сайте протокола или в его документации.

Например, у Uniswap и Aave отдельные страницы Security или Audits, где собраны все проведенные проверки с датами, названиями аудиторских компаний и ссылками на отчеты.

Также аудиты почти всегда дублируются в GitHub-репозиториях проекта. Там можно найти PDF-отчеты, pull request’ы с исправлениями и увидеть, какие именно уязвимости были закрыты после аудита.

Активные программы Bug-bounty

Следующий важный критерий — это bug-bounty.

Bug-bounty — это программа, в рамках которой DeFi-протокол платит обычным пользователям, энтузиастам и независимым исследователям за найденные уязвимости в своем коде и инфраструктуре.

И если аудит — это разовая проверка кода перед запуском или после обновления, то bug-bounty — это постоянный процесс, в котором любой внешний участник может искать ошибки в уже работающем протоколе.

По сути, bug-bounty дополняет аудиты: аудит снижает риск на старте или после крупных обновлений, а bug-bounty позволяет выявлять проблемы по мере развития протокола и поддерживать его безопасность.

Наличие активной bug-bounty говорит о том, что команда готова тратить деньги на поддержание безопасности своего протокола, а также воспринимает безопасность как процесс, а не как формальную галочку.

Хороший пример того, как выглядит серьезный подход к bug-bounty — Uniswap.

Активная программа bug-bounty от Uniswap на Cantina

У Uniswap уже долгое время действует открытая bug-bounty программа с максимальным вознаграждением $15.5 млн за найденные уязвимости.

Это одна из крупнейших bug-bounty программ во всей экосистеме DeFi.

Хоть эта программа и ориентирована только на пулы Uniswap V4 — она все равно показывает, что протокол осознанно подходит к безопасности и закладывает огромные бюджеты на поиск уязвимостей в коде своего протокола.

В большинстве случаев bug-bounty программы не размещаются где-то «внутри» самого протокола. Для этого существуют специализированные платформы, которые выступают посредником между командой проекта и внешними исследователями.

Проще всего проверить, есть ли у протокола активная bug-bounty программа, — посмотреть, размещен ли он на таких площадках, как:

— Immunefi

— Cantina

— HackenProof

Именно там публикуется вся базовая информация: есть ли программа вообще, активна ли она сейчас, что именно входит в scope и на какие вознаграждения может рассчитывать пользователь.

Если протокол нигде не представлен и информации о bug-bounty нет даже в официальной документации — это не означает, что он сразу небезопасный.

Это означает, что проект заслуживает чуть более осторожного отношения и тщательного исследования перед внесением средств.

TVL на большой дистанции

Один из основных способов оценить безопасность и надежность протокола — является в то же время и одним из самых простых.

Иногда просто посмотреть на TVL (Total Value Locked — общая заблокированная стоимость) протокола на дистанции его существования — это один из самых эффективных способов «на глаз» быстро прикинуть, стоит ли этот проект вашего внимания.

TVL протокола AAVE за все время

Высокий TVL означает, что огромное количество людей и крупных инвесторов проанализировали риски и решили, что протоколу можно доверять.

Конечно же это не означает полную безопасность протокола. Многие сразу вспомнят знаменитую фразу, которой часто поучают детей: «А если твои друзья с крыши прыгнут, ты тоже это сделаешь?»

И доля правды в этом есть. Если люди сломя голову побежали вливать свои средства в какой-то протокол — это далеко не всегда причина хорошо взвешенных рисков и надежности.

Очень часто заманивают просто высокой доходностью, incentive-наградами и т.д.

Люди просто видят где-нибудь в твиттере, что какой-то «кит» туда зашел и летят сломя голову за сладкими цифрами доходности.

Именно поэтому на показатель TVL стоит смотреть только как один из критериев, а также обязательно на дистанции.

Если проект существует уже давно и на протяжении нескольких лет его TVL продолжает медленно расти — то это хороший здоровый показатель.

Кроме того, TVL напрямую влияет на то, как работают некоторые протоколы. В пулах ликвидности с низким TVL на децентрализованных биржах риски возрастают, так как одна крупная сделка может существенно повлиять на их состояние.

Высокий TVL, напротив, делает пулы более устойчивыми и обеспечивает стабильность обменов и выплат.

Время существования протокола и история взломов

Эти два критерия как вишенка на торте идеально дополняют наш «алгоритм» проверки протокола на надежность.

Именно на этом этапе становится очевидно, что надежность протокола лучше всего оценивать не по одному признаку, а по совокупности всех критериев.

Означает ли, что протокол безопасен, если у него есть регулярные аудиты? Нет.

Означает ли, что он безопасен, если есть активная программа bug-bounty с высокими выплатами? Тоже нет.

Может, если у проекта высокий TVL — то ему сразу можно доверить все свои средства? Пожалуй и тут нет.

Но вот если:

1. Проект существует долгое время

2. Прежде никогда не взламывался и не имел эксплоитов

3. Также все эти годы поддерживал высокий и даже растущий TVL

4. При этом проводит регулярные аудиты после каждого крупного обновления

5. Имеет одну или несколько активных Bug-Bounty

Это уже признак пуленепробиваемого кода и крайне высокой надежности протокола.

Вот список протоколов, которые идеально подходят под это описание:

• Uniswap
• AAVE
• Compound Finance
• Lido
• Curve Finance

Означает ли все это вместе, что протокол 100% невозможно взломать и что ваши средства в нем гарантировано в безопасности?

Конечно нет. Но на практике вероятность подобных событий становится крайне низкой.

И тут важно понимать, что любой смарт-контракт может быть взломан. Даже если он простой, даже если его проверяли множество раз, даже если он бесперебойно работал долгие годы.

Вероятность стремится к нулю, то никогда не равна ему.

Реальная опасность в крипте

Ну и возвращаясь в реальный мир стоит всегда помнить простую правду.

Если вы и потеряете деньги в криптовалюте или DeFi — то с наибольшей вероятностью это случится не из-за взлома протокола, а из-за невнимательности или опрометчивых действий.

Или что еще чаще происходит — медленная потеря средств из-за отсутствия навыков и знаний работы в сфере цифровых финансов и отсутствия глобального плана и прописанной системы.

Большинство людей теряют деньги не сразу. Да, некоторые светят сид-фразой где не нужно, кто-то заходит на сайты с поддельным доменом и теряет все сразу — мы это уже проходили.

Но чаще всего люди на криптовалютном рынке теряют деньги именно медленно. Иногда даже через год, два или три стабильной прибыли.

Теряют тогда, когда кончается бычий рынок и начинается проверка на стойкость, наличие четкого плана действий и прописанной системы управления капиталом.

И если этого нет — вы окажетесь среди тех, кто либо ошибается в расчетах и его ликвидирует, либо среди тех, кто в панике по собственной воле выходит и фиксирует убыток.

Эти циклы повторяются постоянно и из раза в раз показывают одно и то же. Люди, которые пришли сюда за легкими деньгами, не имея терпения и не желающие учиться из-за своего эго — теряют деньги.

Люди с прописанной системой, планом действий и четкими стратегиями — спокойно пересиживают затяжные коррекции, продолжая стабильно увеличивать количество твердых активов у себя в портфеле.

В DeFi принято гнаться за максимальной доходностью и искать самые прибыльные инструменты и стратегии. 

Люди ради красивой цифры APY вечно скачут между протоколами, гоняются за incentives, оптимизируют стратегии и т.д. Но доходность почти всегда плавающая, и меняется быстрее, чем ты успеваешь к ней привыкнуть.

При этом высокая доходность сама по себе ничего не значит, если ты не можешь на нее опереться. Когда у тебя есть капитал, сроки и план — “плавающее” очень быстро может превратиться в “неуправляемое”.

Pendle Finance решает именно эту задачу. Он разделяет доходный актив на две части — PT и YT — и позволяет зафиксировать доходность через PT на конкретный срок.

В этой статье покажу, как через PT действительно фиксируется доходность, в каких сценариях такой фикс уместен, и стоит ли инвестору с капиталом вообще смотреть в сторону YT.

Как Pendle Finance разделяет актив

Принцип Pendle — токенизация доходности: протокол берет доходный токен (например, wstETH или aUSDC), оборачивает его в SY и делит на Principal Token (тело) и Yield Token (будущая доходность) до даты погашения.

При этом очевидно, что Pendle не может работать с активами, у которых нет доходности, например обычный USDC или USDT.

Вместо этого на Pendle Finance вы можете увидеть активы, вроде aUSDC — это interest-bearing token, который вы получаете на AAVE за внесение USDC в залог.

Это своего рода квитанция, которая отражает депозит + доходность. И именно с interest-bearing token Pendle уже может работать.

SY — это Standardized Yield. Простыми словами: стандартизированная обертка над доходным активом, через которую Pendle уже потом делает разделение на PT и YT.

Базовая концепция разделения актива на Pendle Finance

У каждого актива на Pendle Finance есть maturity date — дата экспирации. До этой даты PT и YT живут как отдельные инструменты, после — конструкция схлопывается обратно.

Напротив каждого актива вы найдете Underlying APY и Implied APY.

— Underlying APY — текущая доходность в момент времени

— Implied APY — то, как AMM оценивает будущую доходность

Покупка PT как раз и позволяет нам зафиксировать доходность (Implied APY) на срок до maturity date.

При этом PT — это тело без будущих процентов. Он торгуется с дисконтом к базовому активу, потому что доходность из него вынули.

Давайте разберемся с PT подробнее.

Покупка Principal Token и фиксация доходности

Смысл PT простой: ты покупаешь дешевле сейчас и получаешь 1 единицу базового актива на maturity. Разница между ценой покупки и погашением — и есть твой фикс на срок.

Давайте разберем на конкретном примере со стейкнутым USDe от проекта Ethena — sUSDe

sUSDe в интерфейсе Pendle Finance

В моменте Implied APY = 3.91%. Это та доходность, которую мы зафиксируем на 70 дней, если купим Principal Token.

Давайте зайдем внутрь и посмотрим, что получится, если мы захотим купить PT на сумму $10 000.

Превью покупки PT-sUSDe на Pendle Finance

То есть мы заранее покупаем 10 093 PT sUSDe за условно 10 020 sUSDe, которые по мере приближения к Maturity Date будут увеличиваться в стоимости.

Таким образом мы фиксируем доходность на 70 дней. В худшем случае, если реальная доходность окажется выше той, что мы зафиксировали — то мы просто немного недозаработаем.

Именно поэтому лучше проверять график Underlying и Implied APY, чтобы грамотно оценивать, стоит ли покупка PT того или нет в данный момент времени.

График изменения Implied и Underlying APY

Также Principal Token можно продать в любой момент времени в рынок, не дожидаясь даты экспирации. Но курс будет хуже, чем после наступления maturity date, поэтому делайте это только при крайней необходимости.

В целом покупка PT — это довольно консервативный подход. Тут нет спекуляций на цене, нет неопределенности. Наоборот — тут все максимально стабильно и предсказуемо.

Но теперь давайте разберемся с YT, так как спрос на Yield Token напрямую влияет на текущий Implied APY, который можно зафиксировать с помощью покупки PT.

Зачем нужен YT и что он делает

YT — это право на всю будущую доходность до maturity date, без покупки “тела” актива. То есть ты покупаешь не сам капитал, а только поток процентов с 1 единицы базового актива на срок.

У YT есть неприятная, но логичная особенность: он дешевеет со временем и к дате экспирации стремится к нулю. Потому что будущей доходности становится все меньше, пока она не закончится совсем.

При этом YT может давать очень сильную доходность, когда рынок недооценивает будущий yield. Если Implied APY ниже Underlying APY, и ты ожидаешь, что так и останется до maturity date, YT может оказаться выгоднее и базового актива, и PT.

Но у этого есть цена: на YT часто выше спрос, а значит — больше slippage на крупную сумму. Особенно в рынках, где ликвидность не бесконечная.

Важно понимать и обратную связь: чем больше людей покупает YT, тем дороже он становится. И тем выше становится Implied APY — то есть тем более привлекательным становится PT для фикса.

Если ваша цель — фиксировать доходность через PT, то YT нужен не как “вторая стратегия”, а как объяснение того, почему фикс вообще выглядит именно так.

По сути, YT — это сторона сделки, которая платит за вашу стабильность, и именно поэтому спрос на YT напрямую отражается в Implied APY.

Отсюда простой вывод: чем “дороже” рынку будущая доходность, тем больше он готов платить за YT, и тем выгоднее становится PT для тех, кто фиксирует результат.

Поэтому в Pendle важно не угадывать цифры, а понимать, кто сейчас доминирует на рынке — покупатели тела или покупатели доходности.

Кому нужен Yield Token

В целом, большинству инвесторов с капиталом лучше избегать YT, так как это чисто спекулятивный инструмент, работающий по принципу все или ничего.

Покупая YT, вы платите за право получать проценты, но если реальная доходность актива окажется ниже стоимости покупки самого токена, вы потеряете свои деньги.

Если вам нужна стабильность и предсказуемый рост, то YT дает плавающий доход, который невозможно точно спрогнозировать, что делает его не самым лучшим инструментом для долгосрочного инвестирования.

Yield Token — это инструмент для трейдеров, спекулянтов и азартных людей, желающих заработать на колебаниях доходности. Да, в теории там можно заработать больше и быстрее, но это не означает, что это хорошая идея.

Больше и быстрее можно заработать и на трейдинге, и в казино, но вы же не идете торговать с сотым плечом или крутить рулетку.

Я не против YT в целом. Я просто говорю, что если два инструмента находятся в одном интерфейсе рядом друг с другом — это не означает, что они из одной категории.

В подавляющем большинстве случаев: YT — для трейдеров, PT — для инвесторов.

Стратегия с покупкой PT на Pendle

В реальности покупка PT зачастую будет являться лишь одной маленькой стратегией внутри большой системы, в которой ваш капитал работает 24/7.

Никто не запрещает вам на весь капитал покупать тот или иной PT, если вас устраивает доходность и сам актив.

Но я покажу на примере, как именно я вижу использование Pendle Finance у ответственного инвестора, нацеленного на приумножение капитала на большой дистанции.

Представим, что капитал нашего инвестора = $100 000.

Основная цель инвестора: накопление твердых активов в портфеле на горизонте в 7-10+ лет.

Покупаем целевой актив, в рост которого верим на большой дистанции, на 60% от нашего капитала (например, ETH, BTC и т.д.) и кладем его на лендинг-маркет в залог.

Далее берем займ в стейблкоинах примерно на 40-50% от суммы залога и направляем их в работу в другие DeFi-инструменты, например в CLMM-пулы на DEX или в пул ликвидности на Perpetual DEX.

Так как наша основная цель — это накопление целевого актива на большой дистанции, то продавать мы его не собираемся ни при каких условиях.

Это означает, что нам нужно как-то защищать свою позицию даже при самых глубоких и затяжных коррекциях рынка. И именно тут нам на помощь приходит оставшаяся часть капитала (40%), состоящая из стейблов, которую мы пока не трогали.

Эти средства будут выступать в качестве подушки безопасности, с помощью которой мы будем поддерживать Health Factor на лендинге, при сильных падениях BTC.

Но это не означает, что эти деньги должны лежать без дела и не работать.

Вот тут и пригодится Pendle Finance и покупка PT с фиксацией доходности.

На всю оставшуюся сумму ($40 000) мы покупаем PT (например, PT-USDe, PT-sUSDe, PT-USR и т.д.).

Таким образом мы фиксируем доходность на стейблкоины до определенной даты, обеспечивая предсказуемый рост части капитала вне зависимости от рыночной волатильности.

При этом покупая PT, мы не блокируем наши средства и при крайней необходимости можем их продать в любой момент, просто по менее выгодному курсу.

В итоге использование Pendle в данной стратегии — это лишь маленькая, но очень важная часть большого механизма.

Покупка PT позволяет нам создать очень устойчивую и предсказуемую часть портфеля, которая дает фиксированный доход и защищает капитал от ликвидации, пока волатильные активы и более прибыльные, агрессивные DeFi-стратегии работают на экспоненциальный рост.

Важно понимать, что это лишь потенциальный пример, с помощью PT можно реализовывать бесконечное число различных стратегий. Я лишь представил вам свой взгляд в одном конкретном примере.

Риски покупки PT на Pendle Finance

Разберем все риски при покупке Principal Token на Pendle.

1. Риск смарт-контрактов Pendle

Это базовый риск любого DeFi-протокола. Pendle проходит аудиты, но ни один аудит не дает полной гарантии, что в коде нет уязвимостей. Если критическая ошибка найдется или будет эксплойт — деньги можно потерять.

2. Риск базового актива (Underlying Asset Risk)

PT — это производный инструмент, и он живет ровно настолько, насколько жив и стабилен базовый актив. Если у базового актива проблемы (взлом, коллапс модели, потеря обеспечения, depeg), PT поедет вместе с ним — даже если сам Pendle работает идеально.

3. Риск источника доходности (Yield Source Risk)

Pendle работает не с USDC, а с его доходной формой — типа aUSDC, sUSDe, wstETH и т.д. Поэтому вы зависите не только от самого актива, но и от протокола/механизма, который генерирует доходность: лендинг, стейкинг, дельта-хедж, рестейкинг. Если ломается источник Yield или меняются его параметры так, что доходность падает/исчезает, это напрямую влияет на экономику PT/YT и на то, как будет вести себя позиция.

4. Риск рыночной цены и ликвидности до Maturity date

PT сходится к базовому активу 1:1 в дату погашения, но до этой даты он торгуется на рынке. В стресс-сценариях цена может заметно отклоняться от ожидаемой, а ликвидность — высыхать. Это становится критично, если вы планируете выйти раньше срока или используете PT как залог: в моменте вы можете зафиксировать убыток просто из-за курса или спреда.

5. Риск провайдеров стейкинга/рестейкинга и слэшинга

Если базовый актив — это LST/LRT или рестейкинг-история (например, через EigenLayer), добавляются риски всей цепочки: валидаторы, провайдер, правила слэшинга, операционные сбои. Любая проблема на этом уровне может материализоваться в падение стоимости базового актива, а значит и PT.

6. Риск мостов (Bridge Risk)

Если базовый актив или PT находятся не в родной сети и используются через мосты (например, Ethereum → Arbitrum), появляется еще один слой риска. В случае взлома моста “обернутые” активы в целевой сети могут обесцениться, даже если все остальное работает нормально.

Резюме

Покупая PT, вы доверяете не только Pendle, а всей цепочке зависимостей: базовому активу, источнику доходности, инфраструктуре (включая мосты) и рынку ликвидности до экспирации.

Поэтому в PT лучше заходить осознанно: выбирать проверенные базовые активы и источники Yield, не закладывать необходимость срочного выхода до maturity и не концентрировать весь капитал в одном рынке.

Заключение

Даже такой мощный и уникальный инструмент, как Pendle Finance сам по себе ничего не решает. Он просто дает вам то, чего в DeFi обычно не хватает — стабильность и предсказуемость.

Но дальше все упирается в вас. Есть ли у вас система — цели, горизонты, правила входа/выхода и понимание, зачем эта часть портфеля вообще существует и т.д. Или же вы просто добавляете очередную “стратегию” в коллекцию.

PT отлично работает, когда он вставлен в конструкцию: как предсказуемая опора, как подушка, как элемент риск-менеджмента. А если системы нет, то даже фикс превращается в очередную цифру, за которой вы будете бегать так же, как бегали за APY.

Мой Telegram канал.

Большинство людей в DeFi теряют деньги не потому, что у них мало информации.

Они теряют деньги, потому что у них нет системы, по которой эту информацию нужно обрабатывать.

У них открыто 20 вкладок: DefiLlama, X, Telegram, Dune, CoinGecko, dashboard протокола, чей-то канал с сигналами, аналитика от инфлюенсера и т.д.

И на выходе из этого информационного завала получается не решение, а набор эмоций: FOMO, спешка, жадность и желание зайти «пока не поздно».

В этой статье разберем топ ресурсов для работы в DeFi, но главное — не как список с определениями, а как единую систему принятия решений.

Почему обычные списки ресурсов не работают

Проблема почти всех статей формата «ТОП-10 сервисов для DeFi» в том, что они отвечают на вопрос «что существует?», но не отвечают на вопрос «как этим пользоваться, чтобы не потерять деньги?».

В DeFi сама по себе информация почти ничего не стоит. Стоит только качество ваших решений, которые вы принимаете опираясь на эту информацию.

Условно:

— Можно знать 15 аналитических платформ и все равно залететь в протокол без проверки и потерять деньги

— Можно смотреть на высокий APR и не заметить, что 90% доходности там временные награды, которые закончатся через неделю.

Именно поэтому дальше мы будем разбирать не «топ самых полезных сервисов», а операционную систему DeFi-инвестора.

Система принятия решений в DeFi

Любую стратегию в DeFi нужно прогонять через 5 этапов:

1. Фильтр идеи

2. Проверка протокола

3. Проверка стратегии перед входом

4. Мониторинг после входа

5. Условия выхода и ребаланс

Если хотя бы один этап пропущен — риск ошибки растет в разы.

Этап 1. Фильтр идеи

Цель этапа: быстро отсеять мусор и не тратить время на то, что не соответствует вашей стратегии.

Основные ресурсы:

— DefiLlama — агрегатор DeFi-метрик: TVL, сети, динамика притока/оттока капитала, структура протокола и его реальный масштаб.

— CoinGecko — агрегатор рыночных данных: цена токена, капитализация, объемы, эмиссия и базовая токеномика проекта.

— Лента в X — только как потенциальный источник гипотез, не как источник решения

Что смотреть в первую очередь:

1. Тип протокола (лендинг, DEX, деривативы, рестейкинг и т.д.)

2. TVL на дистанции, а не в моменте

3. На каких сетях он живет и где у него основной объем

4. Не держится ли весь «успех» на временных incentives

Красные флаги на этапе фильтра:

— Резкий всплеск TVL без понятной причины

— Слишком высокая доходность с очень низкой ликвидностью

— Проект обсуждают только в контексте “дает много APR”, но не в контексте продукта

Проверка DeFi-протокола через метрики на DeFiLlama

Главная задача этого этапа не найти самую горячую возможность, а убрать 80% слабых вариантов за 10-15 минут.

Чем лучше вы фильтруете на входе, тем меньше шансов принять плохое решение дальше.

Этап 2. Проверка протокола

Цель этапа: понять, можно ли вообще доверять протоколу свои средства.

Основные ресурсы:

— Официальный сайт и docs протокола

— Репозиторий GitHub (если открыт)

— Immunefi / Hats Finance (bug bounty)

— Разделы security/audits у самого протокола

Что проверяем:

1. Аудиты

   — Кто проводил

   — Когда проводили

   — Были ли обновления после аудита

2. Bug Bounty

   — Есть ли вообще

   — Активна ли сейчас

   — Какой размер наград

3. История протокола

   — Были ли взломы

   — Как команда реагировала

4. Простота механики

   — Чем сложнее конструкция, тем выше вероятность скрытых рисков

Проверка активных bug-bounty программ протокола на Immunefi

Страница с аудитами у протокола AAVE

Самая частая ошибка на этом этапе: «У них есть аудит/bug-bounty, значит все безопасно и надежно».

Нет. Аудиты или наличие активных программ bug-bounty снижают риски, но не обнуляет их. Поэтому решения принимаются только по совокупности критериев, а не по одной «галочке».

И всегда стоит помнить, что даже у самых топовых протоколов с регулярными аудитами, активными программами bug-bounty и чистой историей — есть шанс быть взломанными. Да вероятность значительно снижается, но никогда не может быть нулевой.

В реальности проверка протокола — это один из самых важных и сложных этапов в нашем алгоритме.

Про безопасность протоколов я уже писал в этой статье. Крайне рекомендую к ознакомлению, если термины вроде «bug-bounty» или «аудиты» вы слышите впервые.

Этап 3. Проверка стратегии перед входом

Цель этапа: понять, откуда реально берется доходность и какие условия у вашей позиции.

Основные ресурсы:

— Dashboard самого протокола

— Merkl (если стратегия связана с incentives)

— CoinGecko / DEX-инструменты для оценки ликвидности токена

Что проверяем:

1. Структуру доходности

   — Base APR (базовая)

   — Reward APR (временные награды)

2. Срок жизни наград

   — Когда заканчивается кампания

3. Ликвидность

   — Сможете ли вы спокойно выйти из позиции

4. Издержки

   — Комиссии сети

   — Возможные штрафы/локапы/withdraw restrictions

Запомните простой принцип:

Если вы не можете в одном абзаце объяснить, кто именно платит вам доходность и почему, значит в позицию заходить рано.

Этап 4. Мониторинг позиции после входа

Цель этапа: не терять контроль над позицией, риском и доходностью после внесения средств.

Основные ресурсы:

— DeBank / Zerion (портфель и экспозиция)

— Revoke.cash (работа с разрешениями)

— Dashboard протокола (APY, utilization, health factor и т.д.)

Что отслеживать регулярно:

1. Изменение реальной доходности

2. Изменение рисковых параметров (LTV, Health Factor, utilization…)

3. Резкий приток/отток TVL

4. Изменение условий программы incentives

5. Есть ли старые approvals, которые больше не нужны

Мониторинг портфеля и позиций на DeBank

Проверка старых разрешений (approvals) на revoke.cash

Большинство людей проверяют стратегию до входа, но не контролируют ее после.

Рынок и условия протоколов меняются постоянно. Позиция, которая была адекватной месяц назад, сегодня может выглядеть совсем иначе.

Этап 5. Условия выхода и ребаланс

Цель этапа: заранее прописать, когда вы сокращаете риск, фиксируете прибыль или полностью выходите.

Вот базовые триггеры, которые стоит определить до входа:

1. Reward APR упал ниже заданного уровня

2. Заканчивается incentive-кампания

3. TVL резко уходит из протокола

4. Рисковые метрики вашей позиции выходят за лимиты

5. Появляется событие, которое ломает исходный инвестиционный тезис

6. Есть более надежный инструмент с большей доходностью

Ключевая мысль простая:

Решения принимаются заранее. Не в момент паники, не после того как кто-то написал что-то в твиттере и не после «срочной новости» в телеграме.

Как система работает на практике

Представим, что у вас 10 000 USDC и задача консервативно получать доходность в DeFi без слепой погони за самыми высокими APR/APY.

Шаг 1. Фильтр

Вы видите пару вариантов с достойным APR, но после первичной проверки понимаете:

— Вариант А: APR высокий, но почти полностью из временных наград

— Вариант Б: APR ниже, но более устойчивый и с понятной ликвидностью от протокола «старичка»

Оба варианта имеют смысл и могут быть использованы. Вариант Б дает больше стабильности и предсказуемости, в то время как вариант А дает вам возможность временно получать большую доходность за счет incentives.

Важно понимать, что сам по себе факт наличия временных наград — не является повышенным риском и не означает, что этой возможностью не нужно пользоваться.

Просто нужно осознанно понимать:

— в чем вы получаете награды

— какой протокол раздает награды

— как они распределяются

— как могут меняться правила

— когда эта кампания закончится

Шаг 2. Проверка протокола

Проверяете аудиты, bug bounty, историю взломов, возраст протокола и TVL.

Если есть прозрачность, история долгой, бесперебойной работы и адекватные security-процессы — идем дальше. Если нет — отбрасываем.

Шаг 3. Проверка доходности

Смотрите, из чего сложен APR.

Если 70-80% доходности временные, вы изначально планируете более короткий горизонт и быстрый ребаланс.

Если база крепкая — горизонт можно расширять.

Шаг 4. Мониторинг

Раз в неделю проверяете:

— фактическую доходность

— изменения условий

— рисковые метрики

— approvals

Шаг 5. Выход

Если базовый тезис перестал работать (награды закончились, условия ухудшились, риски выросли) — вы не спорите с рынком, а просто переносите капитал в следующий подходящий инструмент по системе.

Вот почему один и тот же «топ ресурсов» для одного человека превращается в алгоритм, а после — и результат. А для другого — в потерю средств, времени и желания дальше работать с DeFi.

Частые ошибки, которые убивают результат

1. Смотреть только APR в моменте

2. Игнорировать срок окончания incentives

3. Заходить в протокол без проверки безопасности

4. Не иметь заранее прописанных условий выхода

5. Не контролировать approvals и общую экспозицию кошелька

6. Пытаться «успеть везде» вместо работы по 1-2 понятным сценариям

Финальный чек-лист перед любой новой позицией

Перед входом вы должны ответить «да» на каждый пункт:

1. Я понимаю, откуда здесь берется доходность

2. Я проверил протокол по базовым критериям безопасности

3. Я понимаю, какая часть доходности временная

4. Я понимаю, как быстро и с какими издержками смогу выйти

5. У меня заранее прописаны триггеры выхода/ребаланса

6. Эта позиция соответствует моей стратегии

Если хотя бы один пункт вызывает сомнения — это сигнал остановиться и проверить протокол глубже.

Топ ресурсов в DeFi — это полезно. Но только если вы используете их как части одной системы, а не как коллекцию вкладок.

В инвестициях побеждает не тот, кто потребляет больше всего информации. Побеждает тот, кто принимает меньше всего хаотичных решений и не подвержен влиянию эмоций.

В DeFi капитал растет не от количества и изощренности используемых инструментов, а от системы, которая их окружает и дисциплины в их применении.

Мой Telegram канал.

Огромное количество DeFi-инвесторов даже не знают, чем они владеют и что за актив лежит у них на лендинг-маркете или в пуле ликвидности.

WBTC воспринимается как «тот же биткоин», wstETH — как «тот же эфир», а мосты — как обычный перевод средств между сетями. Но в каждом из этих случаев вы держите уже не исходный актив, а его обертку — с другой логикой и другой архитектурой.

Оборачивание актива в DeFi меняет не только его форму, но и профиль риска, который вы на себя берете.

В этой статье разберем, что такое обертки в криптовалюте, зачем они нужны, как работают WETH, WBTC, cbBTC, wstETH и т.д. и почему понимание wrapped-активов напрямую влияет на безопасность вашего капитала в DeFi.

Что такое обертка в криптовалюте

Обертка в криптовалюте — это токенизированная форма другого актива, которая нужна для совместимости с определенной сетью, стандартом токенов или DeFi-протоколом.

Если максимально просто, то схема такая:

• есть базовый актив
• есть его wrapped-версия
• wrapped-версия повторяет экономику базового актива, но существует в более удобной для конкретной среды форме

Например:

• ETH -> WETH
• BTC -> WBTC
• stETH -> wstETH

Главное, что здесь нужно понять сразу: обертка не создает новый актив из воздуха. Это способ упаковать уже существующий актив так, чтобы он мог работать там, где в нативной форме он работать не может.

По сути, обертка — это переходник. Но вместе с совместимостью вы почти всегда получаете дополнительный слой инфраструктуры, а значит и дополнительный риск.

Зачем нужны обертки в DeFi

У разных сетей и у разных типов активов свои технические правила. Поэтому нативные активы нельзя всегда использовать напрямую в протоколах.

Биткоин не живет по правилам Ethereum. Нативный BTC не является ERC-20 токеном. Поэтому вы не можете просто взять обычный BTC и напрямую занести его в лендинг-маркет на Ethereum, положить в пул ликвидности на Uniswap или использовать в большинстве приложений внутри EVM-сетей.

С ETH ситуация мягче, но логика та же. Нативный ETH нужен сети как газ, однако многие смарт-контракты работают именно с ERC-20 токенами. Из-за этого ETH во многих случаях удобнее сначала обернуть в WETH и уже потом использовать в DeFi.

То есть обертки появились не потому, что кто-то решил усложнить вам жизнь. Они появились потому, что:

1. разные сети не совместимы друг с другом напрямую
2. нативные монеты и токен-стандарты решают разные задачи
3. протоколам нужен единый формат работы с активами

Самый простой пример — ETH и WETH

Разберем самую узнаваемую обертку в крипте — WETH.

WETH (Wrapped Ether) — это ETH в формате ERC-20. Вы оборачиваете 1 ETH и получаете 1 WETH. Разворачиваете обратно — снова получаете 1 ETH.

Зачем это нужно:

• ETH нужен сети как топливо
• WETH нужен смарт-контрактам как стандартный токен

Поэтому WETH — это скорее техническая форма ETH, чем отдельный продукт. Он просто делает ETH совместимым с инфраструктурой, которая ожидает ERC-20. Это самый «легкий» вид обертки, и для понимания более сложных рисков лучше смотреть уже на биткоин.

BTC и WBTC

Биткоин не существует внутри Ethereum, Arbitrum или Base как нативный актив. Поэтому если вы хотите использовать BTC-экспозицию в DeFi, вам нужен токен, который:

1. повторяет цену BTC
2. существует в формате, понятном EVM-сетям
3. принимается DeFi-протоколами

Эту задачу и решает WBTC.

WBTC (Wrapped Bitcoin) — это токенизированная версия биткоина в EVM-среде, которая должна быть обеспечена реальным BTC 1:1. В упрощенном виде конструкция выглядит так:

1. где-то хранится настоящий BTC
2. под него выпускается соответствующее количество WBTC
3. пользователь работает в DeFi уже с WBTC, а не с нативным BTC

И вот здесь начинается самое важное. WBTC — это не просто «тот же биткоин, только удобнее». Это биткоин плюс инфраструктура, которой вы должны доверять. Поэтому в случае с WBTC вы уже оцениваете не только сам BTC, но и:

• кто выпустил токен
• кто хранит обеспечение
• насколько прозрачна конструкция
• как токен интегрирован в DeFi

Популярные обертки BTC

На первый взгляд все обертки — это одно и то же.

Например, WBTC, cbBTC, tBTC. Все эти три актива дают экспозицию на BTC в EVM-сетях. Но по сути это три разных ответа на вопрос «как именно токенизировать биткоин?».

• WBTC — Самая ликвидная и распространенная обертка BTC с централизованным кастодианом (BitGo) и прозрачными резервами — стандарт де-факто в DeFi, но с риском доверия к хранителю.
• cbBTC — Новая обертка от Coinbase с сильной институциональной базой и поддержкой крупных лендингов, но с ограниченной экосистемой и зависимостью от инфраструктуры биржи.
• tBTC — Децентрализованная обертка BTC с распределенной сетью кастодианов и возможностью permissionless-конвертации в нативный BTC — ставка на минимизацию доверия, а не на максимальную ликвидность.

Для пользователя это выглядит как один и тот же «биткоин в Ethereum», но на практике различаются модель доверия, ликвидность и инфраструктурный риск.

Не все обертки работают одинаково

Одна из самых частых ошибок новичка — складывать все wrapped-активы в одну корзину. Но обертка ETH в WETH, биткоина в WBTC и стейкнутого ETH в wstETH — это три разные истории.

Условно их можно разделить на четыре типа:

1. Технические обертки внутри одной сети

Пример — WETH.

Здесь обертка нужна в первую очередь для стандартизации. Это самый простой случай: актив меняет форму, но не меняет свою суть.

2. Токенизированные версии внешнего актива

Примеры — WBTC, cbBTC, tBTC.

Здесь уже появляется хранение обеспечения, эмитент, модель выпуска и доверие к конструкции. Это не просто удобный формат, а отдельная инфраструктура.

3. Мостовые обертки

Когда вы переводите актив через bridge, в новой сети вы часто получаете не «тот же самый» актив, а его wrapped-версию. В одной сети монеты блокируются, а в другой выпускается токен-представление.

Поэтому в такой конструкции вы берете на себя уже не только риск актива, но и риск самого моста.

4. Обертки над доходными активами

Здесь начинается история вроде stETH -> wstETH, где оборачивается уже не базовый актив, а производный доходный токен.

И такие конструкции уже нельзя читать по логике «ну это просто еще один ETH».

stETH и wstETH — почему это не одно и то же

Именно на паре stETH и wstETH многие впервые понимают, что не каждая обертка — это просто копия базового актива.

stETH — это Liquid Staking Token от Lido Finance. Он отражает застейканный ETH и доходность по нему. То есть это уже не нативный ETH, а доходный производный актив.

wstETH — это обертка над stETH.

Зачем нужна еще одна обертка? Потому что stETH в обычной форме является ребейзным токеном: его количество на балансе меняется по мере начисления доходности. Для части DeFi-протоколов это неудобно.

Поэтому используется wstETH — неребейзная форма stETH. В ней количество токенов у вас не растет, а доходность отражается через рост стоимости самого токена относительно stETH и ETH.

Из этого следует очень важный вывод: wrapped-актив может быть просто технической упаковкой, а может быть упаковкой над уже сложным доходным инструментом. И риск в этих двух случаях будет разный.

Где wrapped-активы используются в DeFi

Обертки в DeFi в 2026 году используются в каждом первом протоколе. Вот где вы чаще всего с ними столкнетесь:

1. Лендинг-маркеты
   Вместо нативного BTC в залоге почти всегда будет его токенизированная форма вроде WBTC или cbBTC.
   
2. DEX и пулы ликвидности
   Большая часть пар строится именно вокруг WETH, WBTC, wstETH и других wrapped-активов.
   
3. Ликвидный стейкинг
   Там обертки нужны, чтобы доходные токены было удобно использовать дальше внутри DeFi.
   
4. Pendle и другие yield-протоколы
   Такие протоколы часто работают не с «голым» активом, а уже с его стандартизированной или доходной формой.
   
5. Мультичейн-среда и мосты
   Каждый раз, когда вы заводите актив в новую сеть, нужно понимать: это нативная монета или уже ее wrapped-версия.
   

Основные риски wrapped-активов

Wrapped-активы дают доступ к большому количеству стратегий, но почти всегда добавляют еще один слой риска поверх базового актива.

1. Кастодиальный риск

Если за токеном стоит реальное обеспечение, нужно понимать, где оно хранится и кто им управляет.

Чем более централизована конструкция, тем больше вы зависите от эмитента, кастодиана, юридической обвязки и прозрачности отчетности.

2. Bridge risk

Если актив пришел через мост, вы зависите от безопасности моста. И это один из самых неприятных видов риска, потому что сам исходный актив может быть в полном порядке, а wrapped-версия в другой сети — уже нет.

3. Риск смарт-контракта

Обертка почти всегда существует внутри смарт-контракта. Значит остаются классические DeFi-риски: ошибка в коде, уязвимость, эксплойт.

4. Риск ликвидности

Даже если токен «должен» стоить 1:1 к базовому активу, рынок не обязан держать эту цену идеально в любой момент времени. В стрессовые периоды ликвидность может ухудшаться, а спреды — резко расширяться.

5. Риск непонимания конструкции

Это самый частый риск на практике.

Люди видят похожий тикер и думают, что держат тот же самый BTC или ETH. Но без понимания, кто эмитент, где лежит обеспечение, есть ли мост и почему конкретный протокол требует именно эту форму актива, вы не можете адекватно оценить риск.

Какие обертки использовать в DeFi — чек-лист

Плохой подход — брать первую попавшуюся wrapped-версию актива только потому, что ее кто-то где-то упомянул или потому что на нее самая высокая доходность в моменте.

Гораздо лучше — пройтись по нескольким вопросам и оценить целесообразность использования этой обертки в вашей конкретной стратегии:

1. В каких сетях я работаю

Это определяет, какие формы актива вообще доступны и совместимы с вашей средой.

2. Что требует сам протокол

Один протокол принимает WETH, другой — wstETH, третий работает только с конкретной формой wrapped-BTC. Здесь важно не спорить с протоколом, а понимать, почему ему нужен именно этот формат.

3. Какая у этой обертки модель доверия

Кто выпускает токен, кто является кастодианом, где хранится обеспечение, насколько конструкция прозрачна, насколько она централизована и насколько глубоко интегрирована в DeFi.

4. Понимаю ли я, что именно держу

Если вы не можете простыми словами объяснить себе конструкцию актива, значит в стратегию заходить еще рано.

Простое правило, которое все упрощает

Чем больше слоев между вами и исходным активом, тем выше требования к вашему пониманию риска.

Например:

• ETH -> WETH — довольно простой переход
• BTC -> WBTC — уже появляется слой доверия к инфраструктуре
• stETH -> wstETH — это обертка над доходным производным активом
• wrapped-актив в неродной сети через мост — уже матрешка из нескольких рисков сразу

Поэтому wrapped-активы нельзя оценивать по одному шаблону. Нужно всегда смотреть, какая именно это обертка, зачем она нужна в вашей стратегии и каким риском вы за это удобство платите.

На растущем рынке риск воспринимается абстрактно. Health Factor зеленый, позиция выглядит устойчивой, а волатильность не кажется угрозой.

Но когда начинается коррекция, все меняется: запас прочности сокращается, а решения приходится принимать быстро. В этот момент уже недостаточно общего понимания механик — нужно точно знать границу ликвидации и расстояние до нее.

Лендинг-маркеты работают по строгой модели риска: каждый займ обеспечен залогом, а у каждой позиции есть точка принудительного закрытия. Ключевой показатель этой устойчивости — Health Factor, который и отражает уровень безопасности вашего займа.

В статье подробно разберем Health Factor, принцип работы ликвидаций, безопасные диапазоны значений для разных стратегий и практический подход к управлению позицией, который позволяет контролировать риск, а не реагировать на него постфактум.

Как работает Health Factor

Health Factor — это динамический показатель здоровья вашей позиции на лендинг-маркете, отражающий, насколько далеко вы от ликвидации.

— HF = 1 — вы на границе ликвидации

— HF > 1 — позиция выше порога ликвидации

— HF < 1 — позиция доступна для ликвидации

Формула расчета значения HF довольно простая: стоимость залога × Liquidation Threshold / сумма долга

Liquidation Threshold — это граница соотношения стоимости займа к залогу, после которой начинается ликвидация вашей позиции. Это значение всегда указано в supply info и может меняться по решению протокола.

Значение Liquidation Threshold у WETH в сети Arbitrum на AAVE

Зная все три значения, можно легко самому рассчитать Health Factor даже на лендинг-маркетах, где он не указывается автоматически.

Например, разберем позицию, где:

— в залоге лежит 1 ETH стоимостью ровно $2000

— Liquidation Threshold = 84%

— взято в займ 1600 USDC

Подставляем формулу HF и считаем: 2000 * 0.84 / 1600 = 1.05. Это низкий HF, и позиция очень близка к ликвидации.

Если стоимость ETH упадет еще буквально на ~$95, то HF снизится до значения < 1.00, и ваша позиция подвергнется ликвидации.

Важный момент: HF падает не только из-за движения цены залогового актива вниз, а также из-за роста стоимости займа.

Например, даже если стоимость ETH в залоге будет стоять на месте месяцами, ваш HF все равно в большинстве случаев будет плавно уменьшаться из-за разницы ставок: по залогу (supply APY) и по займу (Borrow APY).

Разница в ставках Supply и Borrow APY

Ликвидация на лендинг-маркете

Ликвидация — это принудительное частичное закрытие вашей заемной позиции на лендинге, которое происходит, когда стоимость залога становится недостаточной для покрытия вашего долга.

В этот момент ликвидатор приходит и погашает часть вашего долга, а взамен получает возможность выкупить соответствующую часть вашего залога, но со скидкой (Liquidation Penalty).

Причем эту «скидку» ликвидаторы получают не за счет лендинга, а за счет ваших средств.

Проще говоря: если позиция становится слишком рискованной, протокол позволяет другим участникам (ликвидаторам) закрыть ее за ваш счет.

Именно поэтому потери при ликвидации — это не просто закрытие позиции в «невыгодной» точке: вы теряете часть залога на падении рынка и вдобавок отдаете его со скидкой из-за liquidation penalty, то есть фактически продаете активы дешевле рыночной цены, чтобы ликвидатор заработал на разнице.

Также важно понимать, что ликвидация — автоматический процесс: его нельзя отменить, написать в поддержку или договориться с протоколом.

Так что лучшее, что вы можете сделать для себя и сохранности вашего портфеля — это заранее подготовиться к глубоким коррекциям рынка, прописав план действий и грамотно поддерживая Health Factor на всем падении залогового актива.

Оптимальные значения Health Factor

Формально «безопасным» HF считается любое значение выше 1 (например, 1.05, 1.10 или 1.17). Но на практике этого не просто недостаточно, зачастую — это буквально путь к самоубийству и потере капитала.

Также безопасность позиции на лендинге определяется далеко не только значением Health Factor. Например, в некоторых ситуациях HF 1.2 будет безопаснее HF 1.5.

Что я имею в виду?

Я говорю про разные виды активов и стратегий. Например, держать в залоге и брать в займ активы из одной категории, накручивая стратегию лупинга — это вообще не то же самое, что держать в залоге волатильный BTC или ETH, и занимать USDC/USDT.

Конечно, у стратегий лупинга есть свои риски, но речь сегодня не об этом.

Важно четко оценивать волатильность и фундаментальную ценность активов, которые вы используете в качестве залога на лендинге.

Также не имеет смысла класть в залог то, в чем вы не заинтересованы на большой дистанции. Залоговая часть — это основа вашего портфеля, которая должна состоять из твердых активов, в рост которых вы верите на горизонте в 3-5-7 лет, и которые вы не собираетесь продавать на коррекциях.

Дальше речь пойдет преимущественно о стратегиях, с ETH или BTC в залоге и взятыми в займ стейблкоинами, направленными в работу в другие DeFi-инструменты.

Безопасные значения Health Factor

Понимать, где проходит граница ликвидации — недостаточно. Гораздо важнее понимать, какой запас прочности необходимо поддерживать относительно этой границы.

Для активов вроде BTC или ETH движение на 5-7% за день — это обычное дело.

Но если вы положили BTC в залог, а под него взяли в займ стейблов под самую завязку LTV и сидите с HF 1.07, то это обычное движение приведет к ликвидации позиции.

Поэтому в ваш изначальный «идеальный» Health Factor нужно закладывать то, какого максимального падения цены залогового актива вы ожидаете в случае коррекции.

Чаще всего Health Factor 1.8 — считается оптимальным значением для долгосрочного инвестора, который готов пересиживать даже глубокие коррекции.

Таким образом, вы можете взять LTV 50% от стоимости вашего залога и направить эти стейблы работать в другие DeFi-протоколы, например, в пул ликвидности на DEX или Perpetual DEX.

Но даже высокий HF и ограниченное использование LTV не спасет вас полностью от по-настоящему глубоких, затяжных погружений.

Поэтому необходимо разработать план действий, где вы четко прописываете, что вы делаете, когда цена залогового актива падает на: 7%, 15%, 30% и т.д.

В реальности BTC (как и ETH) частенько корректируются вплоть до 70%. Это то, что мы уже неоднократно видели на истории графика BTC.

Коррекция BTC на 77.57% с ноября 2021 по ноябрь 2022

Но опытные инвесторы знают, что коррекции биткоина — это не повод для паники, а просто возможность накопления BTC в номинальном количестве в своем портфеле.

Именно поэтому нужно быть готовым к таким просадкам и иметь не просто одну «стратегию с лендингом», а глобальную систему, которая учитывает:

— ваши цели на горизонте в 5-7-10 лет

— ваши возможности инвестиций по DCA

— наличие у вас стейблкоинов в запасе

— конкретные стратегии для ваших заемных средств

— четкий план действий при падении цены залогового актива

Да, возможно, для кого-то это все покажется слишком сложным и скучным. Но это реальность. И если хочется оставаться на плаву и успешно приумножать капитал — придется приложить усилия.

Так вот, возвращаясь к показателю Health Factor.

План действий и оптимальный HF для каждого человека будут отличаться в зависимости от того, есть ли у вас возможность регулярно докидывать деньги в DeFi из реальной жизни, какие инструменты и стратегии вы используете на ваши заемные средства, а также есть ли у вас подушка безопасности из стейблов.

Все это работает только вместе. Нельзя просто сказать: «1.8 — самый безопасный Health Factor для каждого человека, с любыми стратегиями, целями и возможностями». Это просто будет неверно.

Поэтому рассмотрим ситуацию на конкретном примере стратегии.

Пример стратегии с лендинг-маркетом в основе

Как может выглядеть алгоритм действий и целевой HF для человека, у которого:

— лежит 1 WBTC в залоге на AAVE

— взят займ в USDC на 45% стоимости залога

— Liquidation Threshold = 78%, HF = 1.73

— Подушка безопасности в виде 20 000 USDC

— Цель: накопление твердых активов в портфеле

USDC направляются на Uniswap в CLMM-пул WBTC/USDC с кастомным диапазоном с широкой нижней границей: например, 15% вниз и 5% вверх от текущей цены.

Эта позиция будет приносить нам не только хорошую доходность с комиссий, но и работать на нас при падении рынка, откупая BTC за USDC.

Таким образом, из всего двух DeFi-инструментов у нас получается саморегулируемая система: при падении рынка стейблкоины автоматически конвертируются в BTC по все более низким ценам, а полученный BTC можно направлять в залог, поддерживая Health Factor и снижая риск ликвидации.

В результате мы используем заемные «слабые» доллары для накопления сильного целевого актива, сохраняя устойчивость позиции в просадках и усиливая ее в следующем цикле роста.

После того, как мы разобрались с тем, куда направить заемные стейблы, важно понять, какое значение HF будет считаться «пороговым» и требовать частичного закрытия займа в стейблах или добавления BTC в залог.

В нашем случае, если значение HF опускается ниже 1.4 — у нас есть определенный алгоритм:

Мы выводим небольшую часть ликвидности из пула, направляя BTC в залог, поднимая Health Factor в диапазон 1.5-1.6 и увеличивая количество BTC в нашем портфеле.

А USDC, которые мы достали вместе с BTC, мы можем направить обратно в пул ликвидности или другие DeFi-инструменты.

Так мы продолжаем делать на всей коррекции цены BTC. Если коррекция небольшая, то этого алгоритма действий спокойно хватит, чтобы поддерживать оптимальный Health Factor, накапливать BTC в портфеле и при этом зарабатывать на комиссиях.

Если же падение сильное, то выводится вся ликвидность из пула, BTC отправляем в залог, а USDC (если остались) возвращаем, чтобы максимально поддерживать HF выше значений 1.3-1.4.

В экстремальных ситуациях, когда цена биткоина проседает на 50%+, мы поддерживаем Health Factor с помощью наших USDC из подушки безопасности.

Главное правило: следовать системе. Если все просчитать заранее и быть полностью готовым к любым сценариям на рынке, то даже при глубоких, затяжных коррекциях рынка можно остаться победителем на большой дистанции.

Эта стратегия позволяет эффективно накапливать BTC, когда он находится в просадке, но также не упускать его рост, если начнется бычий рынок, при этом постоянно зарабатывая на комиссиях.

Важно: это лишь пример стратегии. У каждого инвестора разные исходные данные, возможности, цели, а также толерантность к риску. 

Но если резюмировать:

— Исходное оптимальное значение HF для такой позиции: 1.7-1.8.

— Пороговое значение: 1.3-1.4

— Зона восстановления: 1.5-1.6

При работе в залоге с волатильными активами, я бы никогда не рекомендовал опускаться ниже этих значений, а также всегда иметь подушку безопасности из стейблкоинов и/или возможность регулярно докидывать средства за счет свободного денежного потока от вашей основной деятельности.

Заключение

Health Factor — это всего лишь одно значение, одна маленькая переменная в большом и сложном уравнении под названием система.

Высокий HF сам по себе ничего не гарантирует, если у вас нет плана действий, конкретных целей, правил и продуманной стратегии.

Без заранее прописанного алгоритма даже хорошие стартовые значения могут быстро превратиться в источник паники и хаотичных решений.

Поэтому думать стоит не о том, какой Health Factor самый “правильный” и безопасный, а о том, как выбранные вами значения работают вместе с остальными элементами вашей инвестиционной стратегии.

Предоставление ликвидности в CLMM-пул с грамотно подобранным диапазоном не просто дает высокую доходность с комиссий — это создает настоящий фундамент любой крепкой DeFi-стратегии.

Но зачастую выставить диапазон, опираясь исключительно на проценты движения или вообще на глаз — недостаточно. Цена будет постоянно выскакивать за границы, проторгованного объема будет мало, а значит — и прибыли с комиссий тоже.

В этой статье подробно разбираем, как с помощью графика и технического анализа найти идеальные места для границ вашего диапазона.

Уровни поддержки и сопротивления

Да, те самые уровни поддержки и сопротивления, которые вас учили ставить на YouTube гайдах еще в далеком 2012 году.

Дело в том, что уровни — это хоть и несуществующие «палочки», но при грамотном использовании, без фанатизма и слепой веры в «волшебную зону» — они действительно являются одним из самых простых и полезных инструментов для определения границ диапазона.

Проблема уровней в том, что их постоянно неправильно ставят, и еще чаще неверно используют.

Уровни — это не полоска, от которой нужно сразу покупать или продавать актив. Это просто место, где исторически актив встречал поддержку/сопротивление из раза в раз и на разных таймфреймах.

Давайте разберем все на реальном графике. Я буду использовать TradingView, так как это наиболее удобный, простой и доступный вариант для чартинга.

Возьмем график эфира (ETHUSDT) на недельном таймфрейме.

Как я и сказал, уровень — это просто точка или зона, от которой цена в прошлом множество раз получала реакцию.

В данном случае на отметке 2150.00 видно, что за последние 4 года эфир неоднократно подходил к этой цене и после, встречая сопротивление, разворачивался.

Уровень считается сильным, если:

— Цена за долгое время приходила и получала реакцию множество раз

— Уровень получал повторный ретест «с другой стороны»

— Сила уровня совпадает сразу на нескольких таймфреймах (Д, Н, М и т.д.)

Уровень 2150.00 проходит по первым двум критериям. Но давайте перейдем на дневной таймфрейм и посмотрим, как обстоят дела там.

Все те же самые свинги, что мы видели на недельном таймфрейме, прослеживаются и на дневном с бо́льшим количеством подтверждений.

Также важно понимать, что уровни никогда не будут отрабатывать с точностью до цента. Волатильность и законы рынка просто не позволят цене отскакивать от идеально ровной и тонкой «палочки».

Именно поэтому любой уровень стоит считать мини-зоной. Обратите внимание на зеленый кружок. Цена не дошла до 2150.00, но фактически получила сопротивление при движении вниз и была выкуплена из той же самой зоны.

Если мы сдвинем график совсем немного вбок, вы заметите, что тот же самый уровень имел несколько таких «воздушных» касаний, которые я отметил зеленым цветом.

Как уже было сказано: уровни никогда не дадут вам невероятной точности до цента. Но при работе с диапазонами в CLMM-пулах нам и не нужна лазерная меткость.

Наш приоритет — это чтобы позиция оставалась активной максимальное количество времени и находилась в «горячей» точке, где много объемов.

Как ставить и использовать уровни поддержки

Чтобы поставить уровень на графике TradingView просто нажмите сочетание клавиш: ALT + H на Windows или option + H на Mac OS.

Также помните: сильные уровни имеют много отработок на истории и часто подтверждаются на нескольких таймфреймах одновременно (Д, Н, М и т.д.).

Давайте расставим по этой логике еще несколько ключевых уровней на графике ETH. Будем опираться на упомянутые правила, а также следить, чтобы уровни не засоряли график — их не должно быть слишком много.

Останавливаться на каждом я не буду, так как они все выставлены по одним и тем же принципам.

И если мы посмотрим на зоны между уровнями — это наша потенциальная область для выставления диапазона, где цена проводит наибольшее количество времени.

Но просто опираться на уровни недостаточно, если вы хотите максимум из своей позиции на DEX. Поэтому перейдем к следующему важному индикатору.

Но перед этим важный дисклеймер: никакой уровень никогда и ни в какой момент времени не гарантирует, что цена от него отскочит и получит хоть какую-то реакцию.

Уровни ставятся на истории графика. Если цена однажды получала в каком-то месте реакцию, не означает, что она обязательно получит ее снова.

Используйте уровни с умом.

Volume Profile

Важнейший критерий для максимизации доходности позиции в CLMM-пуле — это чтобы внутри вашего диапазона происходило большое количество торгов/обменов.

Чем больше сделок совершено — тем больше комиссий заплачено — тем больше ваша доходность.

Для определения именно таких зон с высокими объемами мы будем использовать индикатор «Профиль объема видимой области» (VRVP).

Этот индикатор при включении автоматически появляется справа и показывает то, сколько объема было проторговано на видимом участке графика. Значения будут меняться в зависимости от того, насколько вы приближаете/отдаляете график.

Также рекомендую использовать индикатор на тикерах с бирж с высоким объемом торгов, например, Binance. Это максимально приближает данные к реальности.

Теперь давайте посмотрим на зоны, где было проторговано больше всего объема.

А теперь давайте подставим наши ранее выставленные уровни.

Почти в каждой точке, где у нас стоит уровень, мы видим существенное проседание объемов.

Это закономерность весьма логична. Места, от которых актив получает реакцию — это места, где цена не будет задерживаться надолго.

А когда цена пробивает уровень, то она с бо́льшей вероятностью не будет сидеть в этой точке. Вместо этого она скорее всего провалится в зону между уровнями и будет там находиться, аккумулируя объем перед следующим импульсным движением.

Эти самые зоны и есть самые сладкие места для нашего диапазона.

Конечно, насколько узкие или широкие границы вы ставите — это уже лично ваше дело и прямо опирается на принципы и правила вашей глобальной стратегии.

Но эти два индикатора вместе уже дают огромное преимущество перед 99% инвесторов, которые ставят диапазоны не глядя или опираясь просто на процентное движение.

Обязательно поиграйтесь с этим индикатором, проверьте разные участки графика и на разных таймфреймах. Знать, где находится «горячая» точка у актива — очень важно для любого провайдера ликвидности.

ATR, Camarilla Pivots и другие индикаторы

Чтобы получить еще больше уверенности, что цена проведет максимальное количество времени внутри вашего диапазона, можно использовать дополнительные индикаторы, такие как: ATR или Camarilla Pivots.

Average True Range (ATR) позволяет определить средний истинный диапазон движения цены за определенный период (например, неделю или месяц), основываясь на волатильности актива в прошлом.

А Camarilla Pivots — это набор расчетных уровней поддержки и сопротивления, которые автоматически выводятся из прошлых данных и заранее отмечают вероятные зоны, откуда цена может развернуться или встретить сопротивление.

Разберем их по очереди.

Но перед этим важная оговорка. Я не рекомендую засорять график и превращать процесс установки границ для диапазона в соревнование по самому изощренному техническому анализу.

Чем проще ваш подход, тем меньше вероятность, что вы запутаетесь, переборщите или слишком углубитесь в анализ графика, забыв об основных принципах вашей стратегии.

Average True Range (ATR)

Большинство индикаторов ATR неудобно использовать на графике. И в особенности неудобны не трейдерам, а провайдерам ликвидности, которые ищут наглядные зоны для выставления границ их диапазона.

Именно поэтому нам нужен максимально простой для понимания и визуально читаемый индикатор. Я использую ATR range от taifunix.

Индикатор показывает средний диапазон движения цены актива за выбранный в настройках промежуток времени. В нашем случае — за месяц.

Границы показаны пунктирной линией, что является 0.95 от среднего ATR, а также в виде зоны сразу за ней, отражая девиацию (1.45 в моих настройках).

Отдалим график и посмотрим на то, как часто цена выходит за рамки месячного ATR.

За последние 9 месяцев цена вышла за ATR всего 2 раза и ненадолго.

Проходить весь месячный ATR актив будет чаще всего только импульсными, трендовыми движениями, после которых так или иначе большинство людей просто заново переставляет диапазон в новом месте.

Индикатор динамический, он анализирует среднее движение цены за последние 10 месяцев (настройка ATR period) и проецирует его на график. Поэтому после сильных, резких движений ATR будет расширяться, а если актив стоит в боковике несколько месяцев — сужаться.

Пределы ATR могут служить хорошей подсказкой для выставления границ вашего диапазона.

Если вас интересует высокая доходность, ценой стабильности и предсказуемости позиции в пуле, то вы можете выбрать ATR на неделю и ориентироваться на него.

Но большинству инвесторов лучше придерживаться тех настроек, что показаны выше.

Если вы видите, что рамки ATR совпадают где-то с уровнем, то это может быть хорошей точкой для границы диапазона.

Camarilla Pivots

Я использую Camarilla Pivots от chipmonk.

При включении индикатора у вас появятся автоматические уровни с обозначениями вроде: L3, H3, L4, H4 и т.д.

Сразу рекомендую отключить в настройках отображение всех пивотов до L3 и H3, так как волатильные активы (ETH, BTC…) их просто не замечают.

Также выставляем интервал «ежемесячно» или «ежеквартально», чтобы видеть уровни за желаемый отрезок времени.

Чаще всего цена встречает сопротивление на L3/H3 в фазе накопления и на L4/H4, если актив находится в тренде.

До L5/H5 цена доходит крайне редко и чаще всего на сильнейших импульсных движениях.

Давайте посмотрим, как Camarilla Pivots отрабатывали на графике эфира в прошлые месяцы.

Для наглядности отключил все пивоты, кроме L3/H3 и L4/H4, а также покрасил их в разный цвет.

За последние 5 месяцев цена ни разу не выходила надолго за пределы L4/H4 и все время держалась внутри этого диапазона.

Так как в последние месяцы рынок еще более волатильный, чем обычно, то L3/H3 пивоты показывают себя хуже. Но тем не менее, все еще значительную часть времени цена проводит внутри L3-H3.

Также обратите внимание на то, как цена реагирует на уже пробитые пивоты. Например, на момент написания статьи цена пробила L3 вниз и даже дошла до L4, но при этом L3 в данной ситуации уже выступает в роли сопротивления сверху.

Таким образом получается зона между L3 и L4. Подключаем Volume Profile и смотрим.

Ровно между L3 и L4 действительно зона с высоким объемом торгов, так как цена «застряла» между пивотами и продолжает консолидироваться в бок.

Следующим шагом включаем видимость наших уровней.

Уровни, которые мы поставили еще в самом начале, опираясь только на хвосты и тела свечей, прямо сейчас стоят почти в тех же местах, где находятся L3 и L4.

Таким образом мы уже видим потенциальное место для выставления диапазона, где доходность с комиссий будет очень высокой.

Но важно учитывать, что цена уже довольно долго находится в этом «боковике». Чем дольше длится консолидация, тем меньше вероятность, что рынок продолжит и дальше оставаться в этой зоне. 

Заключение

Используя всего несколько инструментов технического анализа, можно получить колоссальное преимущество перед теми, кто боится «трейдинга» и даже не смотрит в сторону графиков.

При этом мы не пытаемся предсказать, куда двинется цена дальше. Мы не спекулируем на стоимости актива. Мы не отклоняемся от нашей стратегии.

Главное, помните, что даже самый «красивый» и «правильный» диапазон с высокой доходностью не поможет вам, если вы действуете бессистемно и принимаете решения на эмоциях.

Всегда имейте четкие цели в инвестициях, прописанные правила и придерживайтесь своей глобальной стратегии.

• Telegram
• YouTube

Для начала давай разберемся с самим термином DeFi и что он означает. DeFi — Decentralized Finance (децентрализованные финансы).

Это сфера финансовых инструментов, которая работает без посредников.

Отсутствие посредников дает возможность обычным пользователям зарабатывать здесь деньги.

Посредников в DeFi заменяют смарт-контракты, которые обеспечивают автономное взаимодействие пользователей в системе.

Представь себе вендинговый аппарат, которые выдает тебе нужный напиток при нажатии определенной кнопки.

Он проверяет сколько денег ты внес и выдает тебе товар автоматически.

Вендинговый аппарат заранее настроен на выполнение определенных функций. Это просто программа, которая работает по заданному алгоритму.

То же самое делает и смарт-контракт в любых DeFi приложениях (dapps). В нем прописаны функции, которые выполняются при их вызове любым пользователем системы.

Пример простейшего смарт-контракта — покупка NFT.

Смарт-контракт автоматически отправит NFT на твой адрес только в том случае, если получит с твоего адреса оплату в 10 USDT.

Если условие не выполнено, то NFT на твой адрес не отправляется.

Схема работы похожа на покупку газировки в вендинговом аппарате. Аппарат получил оплату — выдал тебе напиток. Оплаты нет — напиток ты не получишь.

На смарт-контрактах работают абсолютно все DeFi приложения, например — децентрализованная биржа Uniswapили платформа кредитования AAVE. Но об этих инструментах я расскажу чуть дальше.

Наверняка ты часто слышал про взломы смарт-контрактов и DeFi приложений. Согласно статистике за все время в DeFi было украдено больше 11 миллиардов долларов.

Про безопасность любых смарт-контрактов важно понимать одну вещь — их пишут такие же разработчики, которые пишут любые другие приложения вне криптовалюты.

Разработчики это обычные люди и они могут ошибаться. Могут случайно (или специально) оставлять баги в коде, которые потом попытаются эксплуатировать хакеры, чтобы заработать денег.

Разработчики смарт-контрактов не отличаются от разработчиков любой крупной IT компании, например, Сбербанка, Apple или Microsoft.

Основное отличие в том, что смарт-контракты доступны 24/7 из любой точки мира всем желающим, в том числе и хакерам. 

Почему?

Потому что смарт-контракты живут в блокчейне — публичной базе данных, которая хранится на тысячах компьютеров одновременно и доступна для просмотра каждому.

Ты прямо сейчас по этой ссылке можешь получить доступ ко всей информации, которая хранится в блокчейне Ethereum.

А вот ключевые сервисы крупных IT компаний доступны только ограниченному кругу лиц. Это не означает, что их невозможно взломать. Я хочу лишь показать разницу.

В DeFi все прозрачно и доступно каждому 24/7. Это одновременно и преимущество и недостаток. А в традиционной финансовой системе большинство сервисов недоступны всем желающим.

Про безопасность при работе с DeFi я планирую написать отдельную статью, а пока перейдем к вопросу о том, зачем и кому вообще нужна сфера DeFi?

Зачем нужны DeFi инструменты?

Первое, на что я хочу обратить твое внимание — DeFi инструменты не работают без инвестиционного фундамента и четких финансовых целей, которые ты себе должен поставить.

DeFi стратегии выступают лишь одним из вспомогательных инструментов для того, чтобы достичь поставленных целей.

Если финансовых целей нет, то и достигать нечего.

Часто вижу новичков, которые совершают эту ошибку. Нет ни плана, ни прописанной на бумаге стратегии, ни финансовых целей — но человек уже начинает разбираться с механикой работы децентрализованных бирж.

Представь, что ты капитан, который не знает куда он будет плыть и зачем ему вообще это нужно. Но ты уже выбираешь себе корабль, команду и снаряжение, тратишь деньги на дорогие паруса и лак для палубы.

Сначала нужно определиться с целью, а потом подбирать корабль с командой. Потому что корабль и команда подбираются в зависимости от места, куда ты планируешь плыть. Не наоборот.

То же самое касается и любых DeFi стратегий. Они подбираются исходя из твоих финансовых целей, комфортного уровня риска и дистанции инвестиций.

DeFi инструменты не нужны всем и каждому. Как и регулярная пробежка по утрам.

Кто-то предпочитает ходить быстрым шагом, кто-то играет в сквош, а кто-то ходит в качалку.

Разные цели — разные способы их достижения.

Для реализации каких финансовых целей могут подойти DeFi инструменты?

1. Извлечение постоянного дохода из уже существующего капитала

Есть у тебя условные $100,000 и ты хочешь получать на них постоянный доход, но значительно выше, чем депозит в банке.

2. Стремительный рост капитала

Есть условные $100,000 и ты хочешь их стабильно преумножать, чтобы достичь отметки в $1,000,000 через 5-7 лет.

• Ты можешь регулярно откладывать деньги и инвестировать.
• Твой основной фокус — рост портфеля, а не получение прибыли каждый месяц
• Твой план — дойти до определенной суммы, а потом начать извлекать из своего капитала доход.

Это два основных подхода к использованию своего капитала в DeFi. Но никто не запрещает использовать их вместе, комбинировать разные стратегии и инструменты.

В первом случае ты жертвуешь ростом капитала и получаешь ежемесячную прибыль, а во втором жертвуешь ежемесячной прибылью и получаешь стремительный рост капитала.

Правильного варианта здесь нет — все зависит от целей конкретного человека и его финансового положения.

Основные DeFi инструменты

DeFi может показаться новичкам обширной сферой, но на самом деле здесь всего несколько основных категорий, в которых нужно разобраться.

• Decentralized Exchanges (DEX)
• Lending Markets
• Staking и Restaking
• Perpetual DEX
• Bridges
• Stablecoins
• Oracles

Это 7 основных категорий в DeFi, которые нужно изучить, чтобы начать зарабатывать деньги.

Я специально пишу названия категорий на английском. Для эффективной работы с DeFi английский язык просто необходим, поэтому привыкать нужно уже сейчас.

В DeFi есть много мусора, на который не стоит обращать свое внимание. Нужно уметь отделять зерна от плевел.

Какой бы обширной не казалась сфера децентрализованных финансов — 99% всех приложений являются откровенным мусором.

Staking и Restaking

Начнем с того, что вспомним про блокчейн — распределенную базу данных, где хранятся все транзакции и смарт-контракты.

Чтобы информация в этой базе данных была под защитой, нужен механизм, который бы проверял информацию на достоверность и не позволял никому нарушать правила системы.

Что такое транзакция?

Транзакция просто сообщает базе данных о том, что произошли определенные изменения или была вызвана определенная функция в смарт-контракте.

Самый простой формат транзакции — перевод средств с адреса на адрес.

Средства не хранятся в криптовалютных кошельках буквально. Они существуют просто в виде записей в блокчейне.

Весь баланс USDT, который ты видишь у себя в кошельке Metamask — это лишь отображение финального подсчета всех транзакций в блокчейне, связанных с твоим адресом.

Самих USDT у тебя в кошельке нет. У тебя есть только приватные ключи, которые могут подписывать транзакции по расходованию этих USDT с твоего адреса. Эти ключи хранятся на устройстве, где установлен криптовалютный кошелек.

И если ты сделаешь перевод 10 USDT своему другу, то в блокчейне просто появится транзакция, что с адреса X было переведено 10 USDT на адрес Y.

О том как работают криптовалютные кошельки и приватные ключи я расскажу в отдельной статье.

Причем здесь вообще стейкинг и безопасность?

Кто-то же должен записывать все транзакции в базу данных и проверять их на валидность.

Что означает валидность?

Если на моем адресе всего 10 USDT, а я отправляю транзакцию на 100 USDT, то моя транзакция не является валидной. Потому что я пытаюсь потратить те средства, которых у меня нет.

Валидацией транзакций занимаются…Валидаторы.

Это участники сети, которые проверяют транзакции и добавляют их в блокчейн. За это они получают вознаграждение в виде комиссий + новые монеты, если это предусмотрено правилами системы.

В любом блокчейне есть комиссии за транзакции. Эти комиссии являются наградой для валидаторов, которые проверяют транзакции и публикуют их в сеть.

Валидатором может стать кто угодно. Для этого нужен мощный компьютер с полной копией всех транзакций и определенное количество монет на балансе.

Например, чтобы стать валидатором в сети Ethereum нужно минимум 32 ETH.

Наконец мы подошли к определению стейкинга.

Стейкинг — это процесс, при котором валидаторы в блокчейне блокируют определенное количество монет, чтобы участвовать в проверке транзакций и создании новых блоков.

Блок — это сгруппированные проверенные транзакции, которые готовы для публикации. Когда валидатор публикует новый блок с проверенными транзакциями — он получает все комиссии с этих транзакций и новые монеты в качестве вознаграждения.

Если смотреть сверху глазами архитектора, то основная задача стейкинга — создать конкуренцию среди валидаторов, чтобы исключить «плохих» участников, которые будут пытаться обмануть систему.

Блокировка монет — это своего рода залог, который гарантирует честность валидатора.

Если валидатор нарушает правила системы, срабатывает слэшинг — штраф, при котором часть заблокированных монет списывается с его баланса.

Валидаторы постоянно соревнуются за право проверять транзакции и публиковать их в виде блоков. За это они получают:

• Комиссии за транзакции в опубликованном блоке
• Вознаграждение за создание нового блока. Например, в блокчейне Ethereum за каждый новый блок валидатор получает 2 ETH.

Чтобы побеждать в этой конкуренции, валидаторы должны действовать честно и прозрачно.

Для валидаторов стейкинг является источником прибыли, а для блокчейна стейкинг выступает в качестве механизма обеспечения безопасности.

Важно понимать, что валидатором стать просто так не получится. Для этого нужны серьезные технические навыки.

Но самый кайф в том, что обычному участнику рынка не нужно даже думать о том, чтобы стать валидатором. Всегда есть возможность делегирования своих монет.

Есть у тебя 2 ETH и ты хочешь получать доходность от стейкинга. Делегируешь свои 2 ETH проверенному валидатору и начинаешь зарабатывать. Делается все в пару кликов из твоего кошелька.

При этом валидатор не может убежать с твоими монетами, так как они блокируются в смарт-контракте. За делегирование монет ты платишь комиссию в 10% от полученной прибыли со стейкинга.

Всегда есть 2 варианта:

1. Сам становишься валидатором, запускаешь узел и поддерживаешь его работу. Получаешь доходность от стейкинга, не платя никому лишних комиссий.
2. Делегируешь свои монеты на узел проверенного валидатора и платишь 10% комиссии с прибыли от стейкинга валидатору.

Классический стейкинг работает в подавляющем большинстве популярных блокчейнов — Ethereum, Solana, Sui, Aptos, Avalanche, Ton и множество других.

Важно: Не надо покупать какую-то монету только потому, что на нее есть высокая доходность от стейкинга. Работай только с теми активами, которые есть у тебя в портфеле.

Что такое Restaking?

У президента США есть персональная служба безопасности, которая занимается его охраной. Это сотрудники с огромным опытом работы, которые занимались охраной всех прошлых президентов.

У тебя появляется задача обеспечить безопасность другого важного человека. Например, владельца крупной IT компании, который переживает за свою жизнь.

Вместо того, чтобы с нуля собирать службу безопасности, тренировать охранников и обеспечивать их взаимодействие — можно нанять профессионалов, которые занимаются охраной президента США всю свою жизнь.

Они с такой же ответственностью защитят владельца крупной IT компании, взяв за это определенную плату.

Restaking — это найм уже сформированной охраны президента США для охраны другого человека.

Охрана президента США — это стейкинг Ethereum, в котором заблокировано 34 миллиона монет ETH, стоимостью 85 миллиардов долларов.

Это самая проверенная и надежная система стейкинга, безопасность которой могут унаследовать новые DeFi проекты и блокчейны.

Вместо того, чтобы с нуля разрабатывать свою систему стейкинга и сеть валидаторов, проекты наследуют безопасность у сети Ethereum, платя за это деньги.

Теперь валидаторы в сети Ethereum получают доходность не только от основного стейкинга ETH, но и от рестейкинга.

Один из самых крупных Restaking проектов — Eigen Layer. Он обеспечивает автоматическое взаимодействие валидаторов в сети Ethereum с проектами, которые хотят унаследовать безопасность.

Поверх Eigen Layer построено несколько популярных проектов, которые автоматизируют процесс получения доходности и позволяют не блокировать активы:

• Ether Fi
• Kernel DAO
• Renzo Protocol

Но как эти проекты позволяют не блокировать свои активы у валидаторов, при этом получая доходность от стейкинга и рестейкинга?

Liquid Staking

Liquid Staking позволяет разблокировать замороженные активы в стейкинге и использовать их в DeFi приложениях.

Как это работает?

Представь, что ты воспользовался обычным стейкингом и делегировал 10 ETH на узел валидатора, чтобы получать прибыль. Твои 10 ETH заблокированы и чтобы получить их обратно тебе нужно сделать процесс, называемый unstaking.

Обычный стейкинг сильно ограничивает тебя в возможностях. Ты либо получаешь доходность от стейкинга и у тебя связаны руки, либо ты не получаешь доходность от стейкинга и у тебя открывается огромное количество возможностей для использования ETH в DeFi.

Как совместить доходность от стейкинга и использование других DeFi приложений для увеличения доходности?

Решение этой проблемы — Liquid Staking.

Ты стейкаешь свои ETH в специальном протоколе ликвидного стейкинга, который направляет их на узлы валидаторов для получения прибыли.

Взамен протокол выдает тебе ликвидные токены (stETH, rETH, mETH). Эти токены — как расписка, подтверждающая, что твои ETH работают в стейкинге и приносят доход.

Их можно продавать, обменивать и использовать в DeFi приложениях. Пока ты держишь LST (Liquid Staking Token) у себя на кошельке — ты получаешь доход от стейкинга. Этот доход начисляется либо в виде дополнительных токенов, либо увеличивает стоимость самой расписки.

Например, ты застейкал 1 ETH и получил 1 stETH от Lido Finance.

Lido Finance отправляет 1 ETH на узлы валидаторов, чтобы он начал приносить прибыль со стейкинга. Тебе выдается расписка 1 stETH, которая подтверждает твой депозит в протоколе.

Lido Finance отслеживает доходность валидаторов и автоматически начисляет награды держателям stETH.

Как начисляются награды?

Количество stETH растет у тебя на балансе в кошельке прямо пропорционально доходности от стейкинга твоих ETH, которые размещены на узлах валидаторов.

Спустя год у тебя на балансе будет уже 1.03 stETH, которые ты сможешь обменять на 1.03 ETH через Lido Finance.

0.03 ETH — твоя доходность от стейкинга за год.

Актуальную доходность stETH от Lido Finance можно посмотреть здесь.

Когда ты захочешь вернуть свои ETH, то ты погашаешь расписку stETH и забираешь свои изначальные ETH плюс накопленные проценты.

Самые крупные провайдеры ликвидного стейкинга ETH:

• Lido Finance
• Rocket Pool
• Binance Staked ETH
• StakeWise
• mETH Protocol
• Coinbase Staked ETH
• Frax Ether

Ликвидный стейкинг — очень привлекательный и простой бизнес, поэтому конкуренция в этой сфере высокая. Все хотят брать комиссию в 10% со своих клиентов.

Dashboard со всеми провайдерами ликвидного стейкинга — https://defillama.com/lst

Провайдерами ликвидного стейкинга могут выступать как крупные централизованные биржи (Binance, Coinbase, Bybit), так и специализированные протоколы (Lido Finance, Rocket Pool, StakeWise).

Модель начисления наград в Liquid Staking:

Существует два основных способа начисления наград за ликвидный стейкинг:

1. Автоматическое увеличение количества токенов ликвидного стейкинга (например stETH) на кошельках клиентов, в соответствии с реальной доходностью от стейкинга на узлах валидаторов.
2. Увеличение цены LST по отношению к ETH на % годовой доходности от стейкинга на узлах валидаторов.

Большинство протоколов ликвидного стейкинга используют вторую модель, но я сначала должен рассказать про модель Lido Finance, которая работает на двух токенах stETH и wstETH.

Если ты просто стейкаешь ETH через Lido Finance, то получаешь stETH по курсу 1 к 1. Это твоя расписка на вложенные ETH в стейкинг.

stETH почти никак не используется в DeFi экосистеме, хотя ты и можешь его продать на децентрализованной бирже или перевести на любой другой адрес.

Просто держа stETH на кошельке он будет увеличиваться в количестве и спустя год его станет больше ровно на % доходности по стейкингу ETH за вычетом комисси в 10% от Lido Finance.

Как тогда использовать stETH в DeFi для заработка денег и реализации стратегий?

Нужно конвертировать stETH в wstETH (Wrapped Staking ETH).

wstETH тоже получает доходность по стейкингу, но иначе. В отличии от stETH, который растет в количестве, wstETH растет в цене по отношению к stETH на % доходности по стейкингу.

• 1 stETH через год превращается в 1.03 ETH прямо на балансе твоего кошелька
• 1 wstETH остается без изменений, но его цена вырастает и ты сможешь обменять его на 1.03 stETH спустя год.

Актуальный курс wstETH можно посмотреть здесь.

wstETH уже можно легко использовать во всех DeFi приложениях. Вносить ликвидность на децентрализованных биржах для заработка на комиссиях и использовать как залог на Lending маркетах.

Что касается остальных провайдеров ликвидного стейкинга — у них все проще.

Ты застейкал 1 ETH и получил расписку (например rETH, mETH, osETH). На этом этапе ты уже получаешь доходность по стейкингу + можешь использовать эти активы в DeFi.

Когда захочешь забрать прибыль от стейкинга, то погашаешь расписку и получаешь больше ETH, чем вносил изначально.

Погасить расписку можно напрямую через сайт провайдеров ликвидного стейкинга или продать на децентрализованных биржах.

Первый вариант — самый выгодный, но медленный. Unstaking может занимать от 24 часов до 14 дней в зависимости от протокола.

При продаже LST на DEX мы получаем ETH сразу, но по менее выгодному курсу. Разница в курсе небольшая и чаще всего не превышает 0.1%.

Liquid Restaking Tokens

Сколько же здесь уровней этого стейкинга?

К твоему счастью — это последний важный уровень, на который нам надо погрузится.

Помнишь я упоминал протоколы ликвидного рестейкинга: Ether Fi, Kernel DAO, Renzo Protocol.

Они делают все то же самое, что и провайдеры ликвидного стейкинга, но добавляют к доходности награды от рестейкинга.

Lido Finance — это протокол ликвидного стейкинга ETH, где заработок идет только от валидации транзакций в сети Ethereum и создания новых блоков. Просто классический ликвидный стейкинг.

Ether Fi — протокол ликвидного рестейкинга ETH, где заработок идет от валидации транзакций в сети Ethereum и создания новых блоков + обеспечения наследуемой безопасности для других DeFi приложений.

weETH — Liquid Restaking Token от Ether Fi, в который вшита доходность от стейкинга и рестейкинга.

Работает он так же как и wstETH — растет в цене по отношению к обычному ETH.

На текущий момент рестейкинг добавляет 0.3% — 0.5% в год к доходности от обычного стейкинга.

Актуальный Dashboard для трекинга доходности weETH — https://defillama.com/yields/pool/46bd2bdf-6d92-4066-b482-e885ee172264

Актуальный Dashboard для трекинга доходности ezETH — https://defillama.com/yields/pool/e28e32b5-e356-41d9-8dc7-a376ece56619

LST — Liquid Staking Token (wstETH, rETH, osETH, mETH, cbETH)

LRT — Liquid Restaking Token (weETH, ezETH, rsETH)

Зачем и как использовать LRT/LST токены?

Используя LRT/LST токены мы открываем себе возможность для получения дополнительной доходности на свои активы, помимо уже встроенной в них доходности от стейкинга/рестейкинга.

Основных варианта два:

1. Оставить активы как залог на Lending маркете и взять под них займ. Далее займ разместить в других DeFi инструментах
2. Разместить активы на децентрализованной бирже для получения доходности с комиссий и дополнительных наград

Про займ и Lending маркеты я расскажу позже, а сейчас перейдем к децентрализованным биржам (DEX).

Decentralized Exchanges(DEX)

Начну с определения централизованных бирж.

Централизованные биржи это аналог традиционных банков. Удобные платформы для того, чтобы пользователи смогли получить доступ сразу ко множеству сервисов в одном месте.

Популярные централизованные биржи:

• Binance
• ByBit
• Coinbase
• Kraken
• Upbit
• OKX

На централизованных биржах можно:

• Купить и продать криптовалюту
• Хранить криптовалюту
• Заниматься стейкингом своих активов
• Переводить криптовалюту другим пользователям
• Заниматься трейдингом (не рекомендую это делать)

Основная проблема централизованных бирж — они ничем не отличаются от банков.

Твои деньги на централизованной бирже не твои, а общие.

Твой аккаунт могут заблокировать, а активы заморозить. Причин может быть множество. Начиная с паспорта неправильного цвета, заканчивая подозрениями в отмывании денег.

Используя централизованные биржи, ты отказываешься от самого главного преимущества криптовалюты — самостоятельного контроля над своими активами.

Отдаешь контроль, а взамен получаешь удобство и сервисы.

Централизованные биржи предложат тебе огромный набор услуг, начиная с того самого стейкинга и заканчивая депозитом стейблкойнов под процент.

Правда доходность от этих сервисов будет в 3-5-10 раз меньше, чем в сфере децентрализованных финансов. Но почему?

Потому что основная масса клиентов централизованных бирж не разбираются в DeFi и для них доходность на стейблкойны в 5% годовых кажется очень привлекательной.

Основное отличие CEX от DEX — отсутствие посредника и возможность для обычных пользователей зарабатывать на комиссиях.

Когда ты покупаешь BTC на бирже Binance за USDT — ты создаешь заявку и указываешь сумму покупки. Биржа находит тебе покупателя на другой стороне и проводит сделку. За это ты платишь комиссию бирже.

CEX выступает посредником, который зарабатывает на комиссиях за проведение сделок между продавцами и покупателями.

Это, кстати, основной источник дохода для всех бирж. Поэтому всех вокруг подсаживают на трейдинг и спекуляции. Чем больше спекулянтов, тем больше сделок. Чем больше сделок, тем больше комиссий для CEX.

Как работают Децентрализованные биржи(DEX)?

Основное отличие в механике совершения сделок. На CEX это система заявок, где люди выставляют свои условия для совершения обмена. Если противоположная заявка найдена, то происходит сделка.

На DEX все работает через пулы ликвидности, в которые любой желающий может направить свои средства для заработка на комиссиях.

Посредника заменяет автоматизированный смарт-контракт, которые выполняет определенные функции. А вот комиссии получают те пользователи, которые внесли свои активы в пул ликвидности.

Приведу очень упрощенный пример работы пулов ликвидности на DEX. 

Представим пул ликвидности как большой сундук в онлайн игре, например, Lineage 2, который находится на центральной площади главного города.

Этот сундук нужен, чтобы любой желающий мог прийти и поменять один ресурс на другой. Два ресурса, которые будут торговаться в этом сундуке определяются заранее. Пускай это будут золотые монеты и железная руда.

Кто-то кладёт в сундук 100 золотых монет и 50 единиц железной руды. Теперь сундук готов для автоматизированного обмена одного ресурса на другой.

Хочешь поменять 10 золотых монет на 5 единиц железной руды? Забираешь 5 единиц железной руды из сундука, а отдаешь 10 золотых монет.

Сундук всегда следит, чтобы ресурсов хватало и динамически меняет цену, чтобы нельзя было одной сделкой забрать все золотые монеты или железную руду.

В сундуке есть программа, называемая AMM — Automatic Market Maker. Он высчитывает по заранее определенной формуле, сколько единиц железной руды ты получишь за 10 золотых монет.

Если в сундуке становится больше золотых монет, железная руда становится дороже, и наоборот.

В итоге игроки получают доступ к автоматизированному обмену золотых монет на железную руду без посредников. Каждый игрок может в любой момент поменять золотые монеты на железную руду без ожидания и выставления заявок.

Это как автоматический рынок, который работает 24/7 без посредников.

Те, кто положили свои ресурсы в сундук — зарабатывают на комиссиях. Каждый раз, когда кто-то меняет золотые монеты на железную руды или обратно — они платят маленькую комиссию, которая делится между владельцами ресурсов в сундуке.

Те, кто положили ресурсы в сундук называются провайдерами ликвидности. В нашем примере провайдеры ликвидности будут зарабывать комиссии в золотых монетах и железной руде. То есть в тех активах, в которых изначально была внесена ликвидность.

Закрепляем все на реальном примере.

Сундук — пул ликвидности с двумя активами, например ETH и USDC.

Провайдеры ликвидности вносят активы в пул с целью заработка на комиссиях. Это именно то, что отличает CEX от DEX.

Самые популярные торговые пары на DEX:

1. ETH/USDC
2. ETH/USDT
3. USDC/USDT
4. BTC/USDC
5. BTC/USDT
6. SOL/USDC
7. BTC/ETH

Популярные DEX:

• Uniswap
• Pancakeswap
• Raydium
• Curve Finance

Вот одна из моих позиций на децентрализованной бирже Uniswap. Это пул ликвидности ETH/USDC, который за 24 дня принес мне $3,550 на комиссиях.Позиция ETH/USDC в сети Base

Стоит отметить, что работа с пулами ликвидности требует очень высокого уровня навыков и знаний. Требуется четкое понимание того, зачем открывается пул, какая у него цель и что ты будешь делать при наступлении определенных событий.

Не получится просто внести свои активы в пул и лежа на пляже зарабатывать деньги. В моей образовательной программе Web3 Academy выделено больше 20 видео-уроков с практикой только по работе с пулами ликвидности на DEX.

Я это пишу не с целью рекламы своего продукта, а с целью того, чтобы уберечь тебя от ошибок и необдуманных действий. В статье все тонкости и нюансы работы с пулами ликвидности не передать, потому что сама работа на DEX тесно связано с глобальной стратегией конкретного инвестора.

На словах звучит все просто — внес активы в пул и зарабатываешь на комиссиях. На деле все гораздо сложнее.

Это можно сравнить с профессиональным спортом, например, катанием на горных лыжах. Вроде чего сложного, просто встал на лыжи и поехал с горы вниз. Но есть сотни нюансов, которые отличают профессионалов от любителей.

И если в горнолыжном спорте быть любителем относительно безопасно. Ты не теряешь деньги от того, что плохо катаешься. То при работе с пулами ликвидности, быть любителем — означает постоянно терять деньги.

Поэтому прежде чем на энтузиазме бежать и вносить свои активы в пулы, рекомендую поглубже изучить эту тему, изучив материалы на моем YouTube канале. Ежедневная прибыль с пула ликвидности ETH/USDC

Расскажу пока про основной риск при работе с пулами ликвидности, который называется Impermanent Loss(непостоянная потеря)

Представим, что ты добавляешь в пул два актива (например, ETH и USDC). Если цена ETH резко вырастет или упадет, пул автоматически скорректирует количество монет. И если ты в этот момент решишь забрать свои активы — можешь получить в долларах меньше, чем если бы просто держал активы на кошельке, не внося их в пул ликвидности.

В этой статье я подробно раскрыл тему Impermanent Loss и почему на него не стоит обращать внимания в большинстве случаев. 

Продолжаем про DEX и пулы ликвидности.

Существуют пулы ликвидности состоящие из 3-х и даже 4-х активов. Помнишь я рассказывал про LRT и LST?

На DEX Balancer есть пул ликвидности, состоящий из sfrxETH, rETH и wstETH.

sfrxETH — расписка от Frax Finance

rETH — расписка от Rocket Pool 

wstETH — расписка от Lido Finance

То есть это пул, который состоит из 3-х активов, торгующихся примерно 1 к 1. Потому что это различные версии расписок от провайдеров ликвидного стейкинга ETH.

Доходность за размещение активов в таком пуле на момент написания статьи составляет 15% годовых:

• 2,54% составляет доходность от стейкинга. Даже находясь в пуле мы получаем доходность от ликвидного стейкинга
• 11% доходности идет от наград в токенах OP (Optimism)
• 1.43% доходности идет от наград в токенах FRAX (Frax Finance)

Суммарно получаем доходность в 15% годовых на свои ETH, что превышает среднюю доходность по классическому стейкингу в 5.5 раз.

Возможно для тебя стало удивлением то, что за внесение активов в пул ликвидности дают бесплатные награды в токенах OP. Кто-то покупал и продолжает покупать эти токены на рынке за свои собственные деньги.

Раздача бесплатных токенов провайдерам ликвидности не является чем-то новым. Так делали все крупные проекты — Arbitrum, Optimism, Starknet, Aptos, Sui, Avalanche, TON, Polkadot, NEAR, Mantle, Polygon, Sonic…

Все монеты этих проектов можно было получать бесплатно, размещая свой капитал в DeFi. И я сейчас говорю не про аирдропы, а именно про постоянную раздачу токенов за предоставление ликвидности или использование лендинг маркетов.

Зачем проектам бесплатно раздавать свои токены провайдерам ликвидности?

Проекты сражаются за каждого активного DeFi пользователя и единственный способ привлечь новых людей к себе в сеть — бесплатно раздавать свои токены за использование DeFi инструментов. Команде проекта же надо показывать отчеты инвесторам с количеством активных пользователей в сети. Вот и тратят бюджет на привлечение новых людей.

У меня на YouTube канале есть плейлист, в рамках которого я веду публичный портфель из 20,000 USDT. С этой суммой я работаю в DeFi и показываю реальную доходность, которую можно получать в этой сфере, работая только со стейблкойнами.

В период с 12 Июня 2024 года по 2 Июня 2025 года я держал свои 20,000 USDT на децентрализованной бирже Hydration. Это один из проектов, построенных поверх блокчейна Polkadot.

Все 12 месяцев я получал награды в монетах DOT просто за то, что внес свои USDT в торговую пару USDT/USDC. Доходность в долларах за год составила 16%.

Откуда взялись бесплатные монеты DOT? Polkadot Foundation выделил несколько миллионов долларов для привлечения активных пользователей в сеть.

Я использую пулы ликвидности с 2020 года и активно зарабатываю деньги с комиссий. Работаю я с очень ограниченным набором пулов — ETH/USDC, BTC/USDC, SOL/USDC и USDT/USDC.

Мое самое главное правило — работать в DeFi только с теми активами, которые я итак держу у себя в портфеле на большую дистанцию.

Частая ошибка новичков заключается в том, что они находят торговую пару с огромной доходностью и заносят в нее свои средства. При этом покупают актив, которого у них нет в портфеле. Чаще всего это мемкоины или альткоины с низкой капитализацией, цену которых очень легко уронить.

В итоге один или сразу два актива начинают падать в цене. Падение не покрывается комиссиями, что вызывает у человека панику. В итоге он закрывает позицию в минус и называет DeFi скамом. 

Lending маркеты

Lending маркеты — децентрализованные протоколы кредитования, которые сводят две категории людей вместе:

1. Те, кто хочет внести свои активы на депозит
2. Те, кто хочет взять эти активы в займ для своих целей

Как ты уже понял, все работает на смарт-контрактах и без посредников. 

Рассмотрим первую ситуацию, где ты просто хочешь внести свои USDC на сторону депозита для получения процента.

Ты вносишь 1000 USDC в лендинг протокол, например, Aave или Compound. Эти USDC попадают в смарт-контракт и становятся доступны для тех, кто хочет взять их в займ.

Другие пользователи могут взять твои USDC в долг, но они должны обязательно оставить залог, чтобы у них не было возможности убежать с заемными средствами.

Например, чтобы взять 1000 USDC, человек должен оставить в залоге ETH на 1500 USDC.

Стоимость оставляемого залога всегда должна превышать стоимость взятого займа.

Смарт-контракт автоматически следит за балансом, процентами и активами в залоге. Если залог падает в цене (например, ETH резко дешевеет), смарт-контракт может выставить его на аукцион для продажи, чтобы обеспечить твой займ.

Как использовать Lending маркеты?

Первый вариант — простой депозит для получения процентов. Ты вносишь активы и получаешь стабильный доход. Например, на Aave средняя ставка за депозит стейблкойнов USDC или USDC составляет 5% годовых.

Откуда берутся эти 5% годовых? Кто-то на другой стороне берет эти стейблкойны в займ и платит по нему процент.

Между ставкой по депозиту и ставкой по займу всегда есть spread (разница). Это прибыль разработчиков Lending протокола.

Второй вариант — взять займ под залог своих активов, чтобы вложить заемные средства в пулы ликвидности для получения дополнительной прибыли.

Например, оставил в залоге 1 wstETH, взял 1000 USDC под 5% годовых, вложил их в пул USDT/USDC на Hydration с доходностью в 16% годовых.

Разница между доходностью пула USDT/USDC и процентной ставкой по займу — твоя прибыль. В этом случае она составит 16% — 5% = 11% годовых в долларах.

Но 11% годовых не самое интересное в этой стратегии. Самое интересное в том, что ты оставляешь у себя потенциал для заработка на росте ETH. 

В итоге такая простая стратегия приносит прибыль:

1. От роста ETH в цене
2. От доходности по стейкингу, которую ты получаешь держа wstETH
3. От размещения стейблкойнов в пуле USDT/USDC с доходностью выше, чем твоя ставка по займу

Какие риски есть у такой стратегии?

Если ты берёшь займ, а цена твоего залога (wstETH) падает, твоя позиция может быть ликвидирована (выкуплена) для покрытия займа. В итоге ты останешься со стейблкойнами, но потеряешь wstETH в залоге.

Чтобы не переживать за ликвидацию нужно брать займ не по самые яйца, а с запасом. Внес 1 wstETH на сумму в $3,000, возьми в займ 1,800 USDC.

При падении wstETH в цене ты можешь спокойно забрать свои размещенные стейблкойны в пуле USDT/USDC и вернуть займ. Закрыл займ — ликвидация тебя больше не беспокоит.

Я постоянно использую Lending маркеты для реализации своих стратегий. Моя основная задача — увеличить количество BTC у себя в портфеле. 

Что я делаю?

1. Оставляю BTC в качестве залога на AAVE
2. Беру в займ ETH со ставкой в 2% годовых
3. Размещаю ETH в пул на Balancer с доходностью в 15% годовых
4. На полученную прибыль покупаю больше BTC

При колебаниях рынка я всегда могу вернуть займ в ETH и не переживать за ликвидацию.

Пул на Balancer сейчас имеет доходность в 15% годовых, но ситуация может поменяться. Награды в токенах OP закончатся и я перемещу свои ETH в другое место.

Важно помнить про основное правило: Доходность на размещаемые активы в пулах должна превышать процентную ставку по займу. Иначе нет никакого смысла в такой стратегии.

Третий вариант использования Lending маркетов — Looping стратегии. 

Это один из моих любимых способов простого и эффективного повышения доходности по стейкингу. Но Looping можно использовать не только для этого.

Давай рассмотрим пример простой Looping стратегии:

• Шаг 1 — Внести актив на депозит и взять под него займ в активе из той же категории

Что означает актив из той же категории? Вспоминаем про LST, например, wstETH, rETH, osETH. Все эти активы растут в цене по отношению к обычному ETH на процент доходности от стейкинга.

То есть ETH, wstETH, rETH, osETH — это активы из одной категории. Во все активы, кроме ETH вшита доходность по стейкингу около 3% годовых.

Размещаем wstETH, который приносит нам 3% от стейкинга на сторону залога и берем в займ обычный ETH по ставке 2% в год. Здесь у нас образовался spread — разница между процентной ставкой по депозиту и процентной ставкой по займу.

• Шаг 2 — Взятый ETH в займ конвертируем в wstETH через Lido Finance или просто меняем ETH на wstETH через любой DEX.

На этом этапе мы получаем 1% чистой прибыли на взятый в займ ETH. (3% — 2% = 1%)

• Шаг 3 — Полученный wstETH отправляем опять на сторону залога, что поднимает обеспечение нашей позиции.

Опять берем ETH в займ под 2% и конвертируем в wstETH с доходностью в 3%.

• Шаг 4 — Делаем так несколько раз и поднимаем доходность по стейкингу ETH с 3% до 10% годовых.

Риски ликвидации здесь минимальны, так как wstETH постоянно дорожает по отношению к ETH. Ликвидация возможна только в том случае, если цена wstETH отклонится на децентрализованных биржах из-за каких-то панических продаж, вызванных новостями.

Tier 1 Lending маркеты часто используют для расчета цены LST и LRT оракулов, которые проверяют обеспечение wstETH, а не цену на DEX. Про оракулов я подробнее расскажу чуть дальше.

Рекомендую посмотреть разбор реальной Looping стратегии sSui/Sui на моем YouTube канале, чтобы закрепить информацию на практике.

Популярные Lending маркеты:

• AAVE
• Compound Finance
• Fluid
• Morpho

Оракулы

Оракулы — это сервисы, которые доставляют внешнюю информацию в блокчейн, обеспечивая смарт-контракты достоверными данными. Любой блокчейн, например Ethereum, изолирован от внешнего мира и не может самостоятельно получать информацию о ценах активов.

Оракулы решают эту проблему, выступая связующим звеном между блокчейном и внешними источниками данных.

Возвращаемся к Lending маркетам. Представь, что ты используешь Aave и оставил в залоге 1 ETH, чтобы взять займ в 1000 USDC. Смарт-контракт AAVE должен знать текущую цену ETH, чтобы определить, достаточно ли залога для покрытия займа.

Если цена ETH упадет ниже определенного значения, протокол должен инициировать ликвидацию, чтобы защитить средства кредиторов. Но где он возьмет актуальную цену ETH?

Здесь на помощь приходят оракулы, такие как Chainlink или Pyth Network. Они собирают данные о цене ETH из нескольких надежных источников.

Чаще всего цена берется с крупных CEX, например, Binance, Coinbase, Bybit. А также берется цена с самых ликвидных торговых пар на DEX, например, Uniswap или Pancakeswap.

Оракул агрегирует цены актива из разных источников и передает в смарт-контракт единое усредненное значение. Это исключает ценовые манипуляции.

Вот как выглядит Оракул для цены ETH от Chainlink — https://data.chain.link/feeds/ethereum/mainnet/eth-usd

Теперь давай разберем оракулов, которые проверяют обеспечение LST или LRT.

Ты внес 1 wstETH на AAVE, чтобы сделать Looping стратегию. Цена wstETH зависит от базового ETH и доходности от стейкинга. Но если взять цену с какого-нибудь DEX, где мало ликвидности, панические продажи могут исказить реальные данные.

Оракулы на Tier 1 Lending маркетах решают эту проблему через проверку обеспечения wstETH, анализируя данные от Lido Finance. То есть оракул проверят количество ETH, которые находятся на узлах валидаторов Lido Finance, чтобы передать цену wstETH в смарт-контракт Lending маркета.

Если цена на DEX отклоняется, но с обеспечением все в порядке, то оракул передаст актуальные данные и это защитит тебя от ликвидации.

Формула проверки обеспечения: wstETH price = ETH Staked / LST Minted

При реализации любых Looping стратегий очень важно проверить механизм работы оракула. Если оракул берет цену напрямую с DEX, не проверяя обеспечение LST или LRT, то лучше не работать с таким Lending маркетом. Есть риск ликвидации.

Если же оракул проверяет обеспечение LST, то Looping стратегию можно спокойно использовать, не переживая за колебания цены на DEX.

Стейблкойны

Здесь я буду говорить конкретно про стейблкойны, привязанные к курсу доллара США. Но стейблкойнами можно назвать любой токен, курс которого привязан к курсу актива из реального мира.

Это может быть золото, например, XAUT от Tether или EURC от Circle, который привязан к курсу Евро. Но 95% всей массы стейблкойнов на рынке — это стейблкойны, привязанные к курсу доллара США.

Самых популярных и надежных стейблкойна всего два: USDT и USDC.

USDT выпускается компанией Tether Limited с 2014 года, а USDC выпускает Circle в партнерстве с Coinbase с 2018 года.

Зачем кто-то выпускает стейблкойны? Это невероятно прибыльный бизнес, который принес Tether Limited за 2024 год 13 миллиардов долларов чистой прибыли. Но откуда такие деньги?

Схема очень простая. Пользователи отдают реальные доллары компании Tether Limited, а взамен получают USDT. Тоже самое происходит и при выпуске USDC. Circle получает на банковские счета реальные доллары США, а взамен выдает клиентам USDC.

В итоге клиент получил возможность работать в DeFi с токенизированным долларом США, а Tether Limited и Circle получили реальные доллары США к себе на банковские счета.

Дальше за доллары США покупаются краткосрочные облигации с доходностью 4-5% годовых. Доходность от облигаций составляет почти 100% прибыли компаний эмитентов.

Вся схема в 4 шагах:

1. Принимаем доллары США от клиентов
2. Выдаем им взамен USDC или USDT
3. На доллары США покупаем краткосрочные облигации
4. Получаем миллиарды долларов ежегодно без каких-либо финансовых рисков

Одна из потенциальных проблем, которая беспокоит пользователей — привязка стейблкойнов к курсу доллара США. Она удерживается за счет возможности погашения своих USDT или USDC и получения реальных долларов США к себе на банковский счет.

До тех пор, пока резервы в долларах США соответствуют выпущенному количеству USDT или USDC — проблем никаких нет. Эмитенты регулярно проводят аудиты и публикуют отчеты о прозрачности у себя на сайте:

1. Отчеты о прозрачности USDC
2. Отчеты о прозрачности USDT

Больше 85% всей капитализации стейблкойнов занимают USDT и USDC. Я настоятельно рекомендую использовать в DeFi только их, если ты новичок. По мере получения навыков и знаний можно переходить к использованию других стейблкойнов для получения прибыли.

Я, как обычный пользователь, могу приобрести стейблкойны напрямую через P2P на Bybit или воспользоваться оффлайн обменником, отдав наличные в любой точке мира.

То есть мне не нужно официально выпускать USDT или USDC через эмитентов. USDT и USDC доступны на вторичных рынках по всему миру.

Зачем стейблкойны нужны в DeFi?

Это базовый актив к которому торгуются все остальные активы на децентрализованных биржах. Если я хочу купить ETH на Uniswap, то я должен понимать его стоимость в долларах. Именно поэтому основные торговые пары всегда содержат в себе USDT или USDC.

Проще говоря, USDT и USDC это цифровой доллар, который используется для расчетов в DeFi. Настоящие доллары США в DeFi запихнуть нельзя, поэтому их оцифровали и запихнули USDT и USDC.

Помимо USDT и USDC на рынке есть огромное количество стейблкойнов. Но занимают они лишь 14% от всей капитализации стейблкойнов.

Эмитентов стейблкойнов становится все больше просто потому, что это очень выгодный бизнес. Появляются модели стейблкойнов, которые готовы делится прибылью от краткосрочных облигаций США со своими клиентами.

Если ты держишь USDT у себя на кошельке, то ты ничего не получаешь. Всю прибыль от краткосрочных облигаций получает Tether Limited.

А есть стейблкойны, которые распределяют 80-90% прибыли от краткосрочных облигацией среди владельцев. Например — sBUIDL от BlackRock.

Да, крупнейшая инвестиционная компания в мире, под управлением которой находится больше 12 триллионов долларов уже в DeFi.

Здесь хочу отметить стейблкойн USDe от Ethena, который попадает в совершенно иную категорию. USDe обеспечен дельта-нейтральными стратегиями на CEX биржах, которыми управляет Ethena.

Если коротко, то дельта-нейтральные стратегии позволяют получить привязку к доллару через открытие Long и Short позиции на определенный актив. Если я встал в Long по ETH на $100 и встал в Short по ETH на $100 — моя стратегия дельта нейтральная.

Куда бы не пошла цена ETH — суммарная стоимость моих позиций всегда будет $100. 

Одно из главных преимуществ такой стратегии кроется в Funding Rate.

Funding Rate — это небольшой процент, который трейдеры на биржах платят или получают при торговле бессрочными фьючерсами. Механизм помогает держать цену фьючерсов близкой к реальной цене криптовалюты на спотовом рынке.

Простыми словами:

• Если много людей ставят на рост цены (Long позиция), а цена фьючерса становится выше спотовой, то те, кто в лонгах, платят небольшую комиссию тем, кто в Short позиции. (ставит на падение).
• Если же больше шортов, и цена фьючерса ниже спотовой, то шортисты платят лонгистам.
• Эта ставка обычно обновляется каждые 8 часов (зависит от биржи).

Зачем это нужно? 

Чтобы рынок был сбалансированным, и никто не «перегревал» его, открывая слишком много позиций в одну сторону. Э

У Ethena есть стейблкойн sUSDe, который и получает всю доходность от Funding Rate, которая накапливается при удержании дельта-нейтральных позиций.

Как использовать стейблкойны для заработка в DeFi:

1. Внести депозит на Lending маркеты (AAVE, Compound, Fluid, Morpho)
2. Внести в пулы ликвидности USDT/USDC на DEX (Uniswap, Aerodrome, Pancakeswap)
3. Сделать Looping на Lending маркетах

Как может работать Looping на стейблкойны, если для его реализации процентная ставка по депозиту должна быть выше, чем процентная ставка по займу?

Как я упоминал выше, то между процентной ставкой по депозиту стейблкойнов и по их займу всегда есть spread. Это заработок разработчиков Lending маркета.

Ты можешь прямо сейчас зайти на AAVE и увидеть эту разницу. На момент, когда я пишу эту статью, процентная ставка по депозиту USDC в сети Ethereum составляет 4,33% годовых. Процентная ставка по займу USDC составляет уже 5,45%.

По займу USDT процентная ставка 4,78%. это все еще выше, чем процентная ставка по депозиту USDC (4,33%).

Именно spread делает Looping стейблкойнов невозможным при стандартных условиях. Но условия могут стать нестандартными, что откроет нам возможность для лупинга стейблкойнов.

Помнишь я рассказывал про дополнительные награды в токенах/монетах от крупных проектов — Arbitrum, Optimism, Zk-Sync, Starknet, Aptos и так далее.

Эти награды могут начисляться не только в пулы ликвидности, но и за внесение депозита на Lending маркеты. Более того, награды могут начисляться за взятие стейблкойнов в займ.

Например, ты внес USDC на депозит со ставкой 5% годовых + получаешь 3% годовых в монетах APT (Aptos). Суммарная доходность на твои USDC теперь 8% годовых.

Что можно сделать дальше?

Взять в займ USDT со ставкой в 5% годовых, продать их за USDC и внести на сторону депозита. Из-за дополнительных наград в монетах APT spread положительный. Мы получаем 2% прибыли за каждый круг.

Здесь нужно обязательно учитывать LTV (Loan to Value). Это параметр, который показывает то, сколько % от стоимости залога я могу взять в качестве займа. 

Например, если для USDC установлен параметр LTV в 90%, это означает, что я могу взять под 100 USDC максимум 90 USDT в займ.

Бывают ситуации, когда награды начисляют за взятие займа. Берешь займ в USDT по ставке 5% годовых, а сверху тебе дают монет APT на 3% годовых. Итоговая ставка по займу USDT будет 5 — 3 = 2% годовых.

У меня на YouTube есть отдельное видео, где я показал реализацию Looping стратегии на практике, используя Lending маркет в сети Aptos.

Lending маркеты, кстати, можно использовать для защиты от отклонения стейблкойна от курса реального доллара США. Если ты переживаешь, что USDT отклонится от курса доллара США, то ты можешь взять его в займ под залог BTC или ETH.

Дальше ты размещаешь эти USDT в пул ликвидности USDT/USDC. И вдруг выходит новость о том, что у Tether Limited отсутствует обеспечение стейблкойнов USDT. На панике все начинают продавать USDT, чтобы спасти свои деньги и курс падает до 25 центов за 1 USDT.

Что будет с твоей позицией на Lending маркете?

Если я брал займ в USDT, то и вернуть я должен именно USDT, а не доллары США. При отвязке USDT от курса реального доллара США я с легкостью возвращаю займ и не теряю ничего.

А где еще можно разместить свои стейблкойны, чтобы зарабатывать в DeFi?

Perpetual DEX

Если совсем просто, то Perpetual DEX — это биржи для торговли бессрочными фьючерсами, но в сфере децентрализованных финансов.

Пользователю не нужно проходить регистрацию и предоставлять свои персональные данные, в отличии от торговли на CEX.

К Perpetual DEX просто подключается кошелек (например, Metamask) и ты уже готов торговать фьючерсами. Без KYC, регистрации и СМС.

Но я тебе не предлагаю торговать фьючами. Это прямой путь к потере депозита. Если ты новичок, то лучше оградить себя от любых форм спекуляций и покупки «перспективных» монеток.

Согласно статистике от Тайваньской фондовой биржи лишь 4-5% трейдеров торгуют в плюс. 95% торгуют в минус и сливают деньги.

Вот такая грустная статистика, но не для нас — пользователей DeFi.

При торговле фьючерсами на CEX клиентам предлагают взять плечо на свою позицию.

Плечо — кредит от биржи, чтобы ты мог увеличить размер сделки. Есть у тебя $100 и ты хочешь встать в Long по BTC. Биржа с радостью тебе предложит плечо вплоть до 100x.

Взял плечо x10 и твои $100 превратились в $1,000. Но занятые деньги бирже нужно отдать. А отдать ты их сможешь только в том случае, если смог закрыть сделку в плюс.

Короче говоря, централизованные биржи высасывают деньги из своих клиентов всеми возможными способами. Стимулируют торговлю, чтобы ты платил комиссии и дают кредиты, чтобы зарабатывать на ликвидациях.

Вот наглядная статистика выживаемости трейдеров, которые торгуют с плечом на CEX.

Откуда берутся деньги, чтобы выдавать клиентам плечо?

1. Деньги самой биржи
2. Деньги клиентов биржи

Второй вариант используется чаще. Ты наверняка сталкивался с предложениями от крупных бирж на депозит USDT или USDC под 3-5% годовых.

Таким способом биржа привлекаете к себе деньги, которые потом идут на предоставление плеча трейдерам. В итоге биржа зарабатывает на комиссиях, которые платят трейдеры и на их ликвидациях.

Но откуда на Perpetual DEX возьмутся деньги для обеспечения позиций трейдеров с плечом? Кто им даст кредит, если биржа децентрализованная и все работает на смарт-контрактах?

Возьмем в качестве примера Hyperliquid — самый популярный Perpetual DEX в DeFi.

На Hyperliquid есть пул с названием HLP — Hyperliquidity Provider, который и обеспечивает маржинальные позиции трейдеров.

Я, как обычный пользователь, могу внести свои USDC в этот пул и начать зарабатывать:

1. С комиссий, которые платят трейдеры за открытие/закрытие сделок
2. C их потерь на ликвидациях

Трейдеры на Hyperliquid берут плечо из средств инвесторов, которые внесли свои USDC в HLP.

Говоря простыми словами, когда ты вносишь свои USDC в HLP — ты ставишь против трейдеров на Hyperliquid.

Если они теряют — ты зарабатываешь. Если трейдеры зарабатывают — ты теряешь.

Уже вижу твой вопрос: А что, если трейдеры резко начнут много зарабатывать и вынесут все деньги из HLP пула.

Давай обратимся к статистике Hyperliquid, а точнее к отчету о суммарных потерях трейдеров за 3 последних года. Суммарно трейдеры потеряли 140 миллионов долларов к моменту написания этой статьи.

Куда пошли все эти потери? Инвесторам, которые внесли USDC в HLP пул. На графике видны небольшие колебания, когда трейдеры суммарно зарабатывали больше, чем теряли. Но на большой дистанции тренд очевиден.

Предоставление ликвидности на Hyperliquid в HLP ставит тебя на один уровень с централизованными биржами. Ты зарабатываешь на комиссиях и потерях трейдеров, получая стабильный доход.

Есть еще один Perpetual DEX под названием GMX. Модель абсолютно идентичная, но депозит можно внести не только в стейблкойнах.

Есть пулы BTC/USDC и ETH/USDC, которые также используются трейдерами для обеспечения своих маржинальных позиций.

Но в отличии от HLP — пулы на GMX имеют в себе потенциал роста вместе с рынком.

Пулы на GMX приносят прибыль:

1. От комиссий, которые платят трейдеры
2. От потерь трейдеров
3. От роста ETH или BTC

Работая с пулами BTC/USDC или ETH/USDC, мы берем на себя дополнительный риск волатильности. Если рынок будет падать, то наш депозит на бирже GMX будет падать. Но не так сильно, как падение основного актива в пуле, потому что пул BTC/USDC на GMX состоит на 50% из стейблкойнов. 

Bridges

Мосты в DeFi — необходимый элемент для получения хорошей доходности на свои активы.

DeFi инструменты работают поверх большого количества разных сетей. В разных сетях может быть разная доходность на одни и те же инструменты.

Например, торговая пара ETH/USDC на Uniswap приносит больше доходности в сетях Arbitrum и Base, чем в любых других сетях при прочих равных. Почему?

Потому что в них проходит больше объема. А чем больше объема, тем выше комиссии, которые получают провайдеры ликвидности. Хотя диапазон может стоять один и тот же.

Список сетей, на которые стоит обращать внимания при работе с DeFi:

• Ethereum
• Arbitrum
• Optimism
• Base
• Solana
• Sui
• Aptos
• HyperEVM
• Avalanche
• Polygon
• Sonic
• Unichain
• Mantle

Для новичка этих сетей будет достаточно, чтобы зарабатывать хорошие деньги через DeFi инструменты.

Мосты нужны для решения одной простой задачи — переноса средств из одной сети в другую, минуя централизованные биржи.

Рассмотрим пример. Я держу ликвидность в пуле USDT/USDC в сети Solana с доходностью 8% годовых на бирже Meteora. Вдруг выходит новость от Uniswap, что они запускают программу бесплатных наград для провайдеров ликвидности в их сети Unichain.

Я, изучив детали программы, понимаю, что на старте будет очень хорошая доходность в токенах UNI, если внести свои стейблкойны в пару USDT/USDC на Uniswap в сети Unichain.

Мой следующий шаг — перенос стейблкойнов из сети Solana в сеть Unichain.

Для этого я воспользуюсь мостом Mayan Finance и буквально за несколько минут перенесу свои USDC из сети Solana в сеть Unichain. Заплачу за перевод 10,000 USDC всего 4 доллара.

Направлений для обмена может быть множество. Кому-то нужно перенести USDC, а кому-то ETH, WBTC или USDT. Для каждого из маршрутов есть несколько вариантов переноса.

Основные мосты для переноса средств:

1. Stargate Finance
2. Mayan Finance
3. Relay Bridge
4. Across Bridge

Я со своей командой больше года назад сделал агрегатор мостов и DEX. Нужно просто в интерфейсе выбрать направление обмена, а агрегатор подберет самый выгодный маршрут и мост.

В агрегаторе доступны не все сети и маршруты, но 95% направлений он закроет без каких-либо проблем.

Как я использую DeFi и зачем оно все надо обычному инвестору?

Основная задача DeFi инструментов — увеличить количество базовых активов у себя в портфеле. Прямо как с недвижимостью в реальном мире. Все владельцы недвижимости стараются приобрести как можно больше объектов, чтобы увеличить cash-flow (денежный поток) от аренды.

В DeFi я преследую такую же цель. Увеличивать количество BTC и ETH в портфеле. Меня не интересует ежеминутная прибыль. Я не хочу выходить в доллары и фиксировать прибыль. Как и не хочет владелец объектов недвижимости. Его капитал находится в активах, которые приносят прибыль. Нет никакого смысла продавать активы за бумажные деньги, которые печатаются ежедневно.

Хочу купить что-то или оплатить поездку — я это сделаю с помощью прибыли от DeFi инструментов, не продавая свои активы. Таким образом мой капитал растет, а cash-flow с DeFi закрывает все расходы и потребности.

Если тебе отликается мой подход и ты хочешь быстро освоить DeFi для системного заработка, то переходи по ссылке и ознакомься с 30-дневной программой от нашей команды.